一根阴线两大悬念 这一次历史很难复制

发表时间:2007-11-14 08:10    来源:转载文章

发表评论    第1页/共1页 << 上一页 | 下一页 >>

调控忧虑升温 银行股"反叛"沪指一度失守5100

因有两只股票型基金获准拆分，引发市场对于积极的政策信号的憧憬，从而刺激资金追捧大盘蓝筹股，并推动大盘急升，昨日上证综指盘中最多上涨123.97点并收复5300大关；其后10月份CPI数据高于市场预期亮相，加上港股市场继续大跌，令股指趋软震荡，午后由于银行股的拖累，上证综指一度跌逾百点并失守5100大关；但急跌引发逢低买盘回补，最终上证综指收回了大部分失地。

【看点1】利多刺激两市跳空高开 银行股反戈沪指破5100

在上证指数危及5000点整数关的时刻，两只股票型基金获准持续营销的消息无疑是一个积极偏多的政策信号。因此昨天一开盘，沪指便跳高了百点左右，并且在5300点区域震荡，即使是10点半10月CPI的公布也没有立即抑制指数，反而有一小波上扬。从上午收盘看，虽然无力继续向上拓展，但基本维持在5250-5300点区域内小幅震荡。可是下午开盘后，风向突然逆转，周一带动股指反弹的银行股突然出现一轮猛烈补跌，沪指再次被拖下5100点，最低探至5085.44

点。最终，沪深股指分别报收于5158.12点和16747.89点，跌幅为0.57%和1.86%，两市分别成交847亿元和415亿元，较周一略有减少。

天信投资的胡嘉认为，从周线图看，沪指在"5·30"大跌和7月见底回升时曾两次以长下影方式刺探20周均线，最终有效回升。目前该均线位于4968点附近，按照目前的情况看，在余下的三个交易日里在此获得支撑的可能性还是比较大的。

【看点2】宝钢率钢铁股反攻 前期强势股突现补跌

虽然指数是下跌的，但从昨天六成上扬的个股来看，部分短期极度超跌的品种已经按捺不住率先反弹了。在周一午后沪指脱离5000点区域时，近期跌幅巨大的钢铁股已经异动，领头羊宝钢从当天跌幅逾8%的位置被迅速拉起，收盘价较最低点已超过10%，昨天上午又一度扬升逾6%，并带动马钢、安阳钢铁等一起反攻。而且在涨停榜上，华阳科技、林海股份、中船股份、江苏开元、特力A、沙隆达A等都是近期累计跌幅超过30%的品种，有些甚至在一个月内接近腰斩。

反之，近期强势横盘拒绝随大盘调整的部分个股突然变脸，沦落至跌停附近。截至周一，民生银行的走势还堪称完美，并且创出近期的最高收盘价，摆出一副突破在即的样子，但昨天开盘后的单边下跌及最终逾7%的跌幅让人猝不及防。该股的股权较为分散，不排除有部分原限售股股东在大盘飘摇、民生强势之际选择落袋为安，例如巴士股份就在不断减持民生银行。同时，近期的强势新股之一的御银股份昨日也封上跌停，相对抗跌的西山煤电、中国玻纤等也被压至跌停附近。

【看点3】5元以下非ST股涌现 提前调整股已提前反弹

经过今年上半年的题材股炒作，在今年5月时两市几乎找不到6元以下的股票，低价股的标杆被不断调高到10元的标准。但风水轮流转之后，目前又出现了一大批5元左右的非ST股，其中绝对股价在5.50元以下的有：波导股份、四环生物、莲花味精、工大高新、龙建股份、华纺股份、欣龙控股、华立药业、申华控股、青山纸业、江苏吴中、飞乐股份、厦华电子、美达股份、东北电气、海南高速。

从上述个股的走势可以明显发现，绝大多数品种已在5元一线整固近两周，并没有因为股指急探5000点区域而破位；而且上述个股昨日普遍扬升，东北电气昨天更是冲至涨停收盘。这或许也表明，许多提前大盘调整的品种也已经开始提前大盘筑底反弹了。（青年报 丁艳芳）

股市开始"拨云见日"

市场人士建议，投资者在抄底时要注意时机，选择优质股票介入

周二，在两基金获限量拆分的刺激下，早盘走出了一个反弹，但是弱市之下，反弹有限。午盘在刚公布的10月CPI数据再超预期的打击下，金融、房地产两大权重板块冲高回落，沪深两市先后翻绿。部分机构认为，大盘下跌空间已经有限，而反弹的趋势已经初现。

市况直击

金融地产股走势疲软

当日上证指数收报5158.12点，跌29.62点，跌幅0.57％；深证成指收报16747.89点，跌317.88点，跌幅1.86％。沪市成交847亿元，深市成交415亿元，较前日成交量有所下降。沪市上涨个股530只，下跌个股307只；深市426只涨，252只跌。

消息面上，周二上午国家统计局公布了10月CPI同比涨幅为6.5％，加深了市场对于央行进一步紧缩货币政策的预期。市场猜测央行下一步将出台包括加息、发行央票以及发行特别国债等调控组合拳。另外，周边市场依然跌多涨少，让A股市场倍感压力。

从板块看，金融、地产、3G板块走势疲软，制约了大盘反弹。近期抗跌的民生银行、交通银行跌幅超过4％，兴业银行、中信银行有破位迹象，中国银行、工商银行、建设银行三大马车也均呈逐波下跌的走势。在银行股下挫的同时，中国石化、中国神华、中信证券等权重品种也全线走弱。

钢铁板块的反弹也因大盘的疲软而告一段落，宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份回落到周一收盘点位附近，一度涨停的安阳钢铁在打开涨停之后也无力再冲高。

涨跌幅榜上，涨停的多为前期超跌股，而资源类股票居跌幅榜前列。

从主力资金看，民生银行成交51.38亿元，且出现7.10％的跌幅，主力套现迹象明显。而中国石油、中信证券、中国石化、宝钢股份均收阳线，且成交量在41亿至25亿元之间，显示主力对这些权重股积极建仓或增仓。市场人士认为，机构主力已经在为即将到来的股指期货调整布局。

热点话题

反弹已经开始？

周二沪指的收盘点位，距最高点6124点已经有近1000点的差距。大盘还要跌多久？

广州万隆分析师认为，这几天大市的筑底性反弹行情从5032点上升到了5311点，不知不觉已经升了近300点。目前大盘正处于反弹行情的初级阶段。估计周三或周四就能完成再探底行情，进而走出反弹的主升段，预计反弹的高度在5500点至5600点之间，或者还会更高一些。

招商证券分析师认为，从技术面观察，短期调整有到位的可能，后市可能以震荡筑底为主。周二政策消息面有基金发行和分拆重新获批等偏暖消息出现，因此目前阶段投资者可选择优质品种逐渐建仓。作为人民币升值概念的银行金融股，其下跌将提供适当的买入机会。

操作策略

抄底要把握时机

据上海证券交易所Topview数据显示，以基金券商为代表的机构投资者在上周四、五试图抄底，两天中在沪市净投入资金42亿元，沪市基金重仓股数量也出现增加。与前一周明显不同的是，近六成的重仓股由减持变为增持，包括中国石油、中国神华在内的22只大盘股被基金增持。市场人士猜测，如果不是上周末突发利空，机构或许已成功制造反弹。

另外，市场人士指出，从钢铁蓝筹频现大买单的情况来看，早已减仓多时的大资金或已开始逐步抄底。

知名股民杨百万日前透露，他在中国石油上市当天48块多就把中签的4000股全部抛掉，而这两天在低位又捡了回来。他说，"资源类股票，像中国石油这样的好股票还是值得长期持有的，我决定持有10年，以后留给我的孙子。"

广州万隆的投资建议认为，大盘的二次见底应该是比较好的买入时机。投资者可以在周三、或周四大盘再探底时入市。建议投资者把注意力比较多地放在指标股上，尤其是近日升幅相对比较少的指标股。

招商证券建议中线投资者可关注三方面的个股：一是本轮牛市的主题-人民币升值概念，即金融银行、地产、保险等；二是奥运概念，如传媒、消费、奥运地产等，其中作为奥运赞助商的青啤和燕京啤酒等近日表现较好；三是央企整合概念，应该注意近期国资委和证监会高管的表态，央企整合和上市势在必行，投资者可适当关注其中的机会。而中石油和中国神华等大盘蓝筹股上市后连续调整，幅度较为充分，投资者也可适当关注。（深圳商报　傅盛宁）

机构无意做多 反弹无功而返

市场调整正以板块轮跌的形式走向深入。昨天，在银行板块全线走软的影响下，沪深两市早盘的高开高走又变成昙花一现，上证综指收盘下挫0.57%。

人气依然低迷

上证综指12日收出的一根阳线十字星被分析人士认为是大盘短线超跌企稳的重要信号。不过，面对昨天上午出炉的高达6.5%的10月份CPI涨幅，刚刚经历了存款准备金率上调动荡的A股市场显然不得不谨慎为上。

于是，昨天一度高开高走的沪深两市股指在午后迅速回落。其中，上证综指收盘报5158.12点，跌幅为0.57%；深证成指收盘报16747.89点，跌幅为1.86%。

不难看出，尽管宝钢股份等最先开始调整的个股出现了止跌迹象，但集中在深市的大部分中小盘个股依然走势疲软，而它们正是分析师眼中公认的未来有望引领反弹的热点板块。

此外，昨日两市成交额总计为1254亿元，依然维持在较低水平。中登公司提供的数据也显示，11月12日的两市新开A股账户数也在14万户左右的低位徘徊。市场交投气氛低迷的状态并未出现改观，场外资金的入市意愿仍不浓厚。

事实上，正被管理层"窗口指导"的基金等机构投资者似乎也并不认同当前的调整点位。

上证所昨晚公布的成交回报显示，在沪市成交活跃的个股中，只有阳之光与中国玻纤的买卖金额排行榜中出现了机构席位，并且全部是在卖出。而深交所公布的数据则显示，机构投资者对煤炭类个股的分歧依然严重，西山煤电、锌业股份等个股的买卖金额排行榜上出现了机构同时大举买进、卖出的现象。

"政策底"仍需夯实

昨天，媒体披露消息称，两只基金已获证监会批准进行拆分。这一消息被市场理解为市场已出现政策底的积极信号。

不过，市场人士指出，证监会在批准上述基金拆分方案的同时明确指出，扩募规模必须以100亿元为上限，这实质上是证监会《关于进一步做好基金奉献管理工作有关问题的通知》的一项细化规定，并不能显示管理层"拉抬"股市的意愿。

与此同时，在股指期货推出脚步临近的情况下，最大限度的挤压市场泡沫才是维持市场稳定的关键。分析师指出，一旦股指期货推出后，市场很有可能在权重股的带动下出现一波冲高，股指的虚高将增加市场的波动。

其实，种种迹象显示，近期一系列政策举措似乎正是为股指期货铺路。其中，上调存款准备金率与停发新基金都被市场认为将在很大程度上遏制流动性，从而防止过分炒作的出现。而证监会与中金所同时加快期货公司的相关资格审批速度则预示着股指期货的临近。

等待盘出下跌通道

本次调整开始至今，大盘屡次出现超跌反弹，却又相继以失败告终，敢于贸然入场的投资者大多以"割肉"收场。分析人士指出，与上涨趋势中"空仓风险较大"的道理相似，在股指下跌趋势中，满仓的风险更大。德邦证券分析师周亮认为，A股市场目前正站在一个重要的转折点。"按照4000点至6000点的涨幅，上证综指应调整到5000点左右，若按照1000点至6000点的涨幅，上证综指则应调整到4500点左右。现在，关键在于市场在5000点附近怎么走。"

不过，周亮认为，"上证综指在5000点附近都有望获得较强支撑。何况经过长时间杀跌，市场的做空动能已经得到很大程度的削弱。"在他看来，虽然大盘可能还将惯性下挫，但"阶段性底部已经不远了"。并且，在人气低迷的状态下，大盘需要借助外部力量走出下降通道，"中国石油计入指数和股指期货时间表公布都是契机"。

其实，作为最先陷入调整的板块，房地产板块中的一些个股已有回暖迹象，以宝钢股份为代表的钢铁板块昨天也有所企稳。此外，中国石化、贵州茅台、大唐发电、中国国航和中国船舶等权重股昨天也为上证综指贡献了较大涨幅。

与此同时，为数不多的低市值类个股的股价表现已相对稳定，盘中不时有所活跃。而据Wind资讯统计显示，截至昨日收盘，已有417只个股的动态市盈率下调到了40倍以下，占两市个股总数的28%。并且，沪深两市静态市盈率水平也分别降至了56.67倍与61.24倍。因此，分析师指出，目前一些个股已经具备了投资价值，不过，由于市场自身的系统性风险依然较大，投资者依然需要耐心等待。（东方早报 记者 孙晓旭）

政策底后静候市场底

昨日A股市场出现高开低走的走势，上证指数一度摸高至5311.70点，大涨123.97点。但可惜的是，上证指数在午市后却冲高回落，收于5158.12点，下跌29.62点，那么如何看待这一走势呢？

宏观调控压力再现

昨日A股市场在早盘的大涨，主要是因为工银瑞信核心价值、金鹰成分优选基金获准拆分限量发行，这是本月初中国证监会《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》下发后首批获准开展拆分营销活动的基金。这意味着在新基金停发两月之后，基金持续营销成为新资金流入的重要通道。

而由于基金发行的窗口指导已成为各路分析人士研判股市政策面的重要依据，所以，分析人士据此推测，随着基金持续营销的放行以及后续的新基金发行等预期的强烈，上证指数5000点区域有望构筑"政策底"，这可能也是昨日早盘一度大涨的原因。

可惜，昨日午市前，国家统计局发布信息称，10月份CPI指数涨幅高达6.5%，这超出市场预期，因此，宏观调控政策的预期压力再现，市场担心会再度加息，也更担心银根紧缩的政策会出现累加效应，最终压抑市场的走势。也就是说，股市"政策底"受到宏观调控政策的考验。

等待砸出市场底

对此，有分析人士认为，当前A股市场的处境相对尴尬，一方面是股市回落到5000点区域时，股市政策已相对宽松，股市"政策底"的确清晰可见。但另一方面则是宏观调控政策预期依然强烈，尤其是各地房地产市场的不佳信息报道更强化了主流资金对银根紧缩政策累加效应释放的预期。所以，多头资金的跟风激情相对有限，也就使得大盘的市场底难以真正出现。

对于多头资金来说，其实在观望，原因就是担心央行出台进一步的调控政策，比如说加息。据此，分析人士认为，调控政策的出台极有可能是"另一只靴子"，这只靴子的落地，极有可能砸出"市场底"。

因为包括加息在内的调控政策一旦出台，在美元降息预期犹存的背景下，人民币的利率比较优势将更为明显，从而吸引热钱涌入，进一步强化人民币加速升值的趋势，因此银行股、地产股或将迎来最后一跌，从而形成"市场底"。

5000点仍有争夺

笔者认为，上证指数在5000点区域将反复震荡。一方面是因为政策底的形成将提振多头持股的信心，另一方面则是因为A股市场目前的动态市盈率已落至40倍左右相对合理的估值区域。如果考虑到2008年两税合并以及上市公司的自然增长等因素，A股市场动态市盈率将更趋乐观，所以，大盘再度急挫的概率不大。

因此，在目前区域，投资者可以关注两类个股：

一是当前产品价格持续上涨的品种，近期钢材价格出乎意料地再度上涨，从而有望推动钢铁股的进一步走强，这其实也是早盘钢铁股一度涨幅居前的动力之所在，因此，对杭钢股份、攀钢钢钒、八一钢铁、西宁特钢等品种可低吸持有。类似个股尚有澳洋科技、山东海龙、天药股份等品种。

二是科技产业股，此类品种可以在当前价位积极跟踪，甚至可以以中线的心态慢慢低吸建仓，尤其是目前估值优势明显的长电科技、法拉电子等品种。（东方早报,渤海投资）

最多跌到4800点一线 阶段性调整已近尾声

自10月17日以来的本轮调整，下跌幅度已达17%。不过近两日上证综指在5000点明显有一定支撑。兴业证券日前发布策略报告指出，本轮调整并不是中期调整的性质，阶段性调整幅度在20%以内，目前调整已经接近尾声。

跨年度行情可期

上周A股市场连续下跌，上证综指跌幅达到8%，深证成指跌幅达到7.5%，特别是大盘蓝筹股也出现了较大幅度的下跌。悲观甚至恐慌的心态开始在市场中扩散，市场不少投资者认为中期调整已经开始，或甚至认为牛市已经结束。

但兴业证券明显不同意上述观点。兴业证券在日前发布的本周策略报告中指出，仔细分析此次下跌的原因和影响市场趋势的主要因素，此轮调整依然是阶段性调整，即调整幅度在15％－20％之内，调整时间少于一个季度。

兴业证券在报告中称，A股市场冲高6000点上方后回落，原因是高估值市况下，针对流动性和通货膨胀进行的调控措施，将加大震荡风险。

"从业绩成长性和动态估值的角度看，A股市场阶段性调整接近尾声，短线下跌的空间已经不大。"兴业证券称。如果按其预测的20%幅度以内，那么表明大盘最多只会跌到4800点。

一方面，从估值的角度来看，A股已经具有投资吸引力，2008年整体A股的市盈率已经回到29倍，沪深300成分股等蓝筹股的估值更低。

另一方面，随着11月底宏观调控措施逐步明朗化，以及政策面的紧张气氛趋于缓解，在人民币升值预期、股指期货推出预期和上市公司基本面依然健康等因素的支撑下，A股市场可望展开跨年度行情。

兴业证券相信："年底到2008年一季度的跨年度行情可以期待。因为，年底调控有望缓解，金融创新推动A股可能再创令人激动的新高。"

调控延长"泡泡浴"

兴业证券指出，本次A股调整的原因，是针对通胀和A股高估值的调控压力增大，比如存款准备金率连续提升、限制基金规模和规范基金投资行为、加快扩容等。

的确，紧缩流动性的调控政策给市场带来较大的压力，但兴业证券表示，将眼光放宽、放长远，"有形之手"的紧缩性调控措施，客观上起到延长牛市时间的作用，导致中国资产价格膨胀呈现出"泡泡浴"的特征---不同类型的资产泡沫此起彼伏，从垃圾股泡沫到蓝筹泡沫，未来可能还有其他特征的资产价格膨胀。

此外，针对流动性的紧缩政策，兴业证券也认为投资者不必过度担心流动性问题。

因为当前国内流动性总体偏多的深层次原因，是消费率偏低等经济结构性矛盾，"对冲银行体系过多流动性以及加强信贷调控等并不能够从根本上解决流动性问题。"

上市公司盈利乐观

同时，虽然上市公司第三季度业绩开始呈现增长放缓趋势。但在兴业证券看来，仍然可以对上市公司的盈利状况继续保持乐观。

首先，主营业务收入增长作为A股上市公司利润的最重要驱动因素，依然维持高位。2000年以前上市的非金融类公司，主营业务收入增长速度从2006年一季度开始回升，在2007年中期达到29.89%的水平，达到五年来的最高水平。2007年三季度收入增长29.38%，虽然略有回落，但是依然维持在高位。

其次，主营业务利润率仍处于上升通道中，从2006年三季度的16.3%上升到最新的17.06%。"如果不考虑资产注入等外生式增长带来的业绩增厚效应，明年非金融企业净利润增速有望保持在30－40%。"兴业证券预测。

本周可逢低买入

兴业证券表示，由于A股市场下跌空间不大，跨年度行情又值得期待。因此本周兴业证券建议投资者利用目前的震荡，逢低买入人民币升值的受益者，以及2008年估值在28倍以下的持续增长型的蓝筹股。其中，可重点关注金融、房地产、黑色金属、建筑建材、机械设备、交运设备、IT、轻工制造、家用电器等行业。（东方早报 记者 孙立云）

站稳5日线后，再抢反弹不迟

承接前天下午的反攻，上证指数昨日高开快速上冲5300点，不过两次上摸均在5日均线附近遇阻回落。下午在大盘权重股的拖累下，大盘再度快速跳水，直至5085点才有所回升，最终收出一根带上下影线的阴线。盘中热点显得比较凌乱，只有超跌股和题材股表现较好，大盘蓝筹股则维持震荡整理，多数个股冲高回落。尽管如此，近两日指数震荡反攻的特征还是比较明显的。

快速下跌结束

从盘面观察，虽然股指在筑底过程中还没有完全稳定下来，但个股已经有连续反攻的迹象，特别是超跌股更是受到资金的追捧：昨天大部分时间里，个股都维持涨多跌少的上攻走势。盘中的回抽主要是因为银行、保险等金融股的快速打压所至。

下午，在股指的跳水过程中，市场并没有出现前期快速下跌时的恐慌杀跌，而是很有节制地控制在合理的范围内，对前天下影线进行回抽确认，再次说明大盘的主要杀跌阶段已经结束，目前正在逐步筑底。

超跌品种出现机会

不过，如果要在震荡筑底的恢复期中，改变和恢复市场信心，则需要后续进攻量能的放大和持续热点的出现。目前场外资金仍然对超跌股比较热衷，不管是最近超跌的钢铁、有色金属、煤炭还是前期超跌的题材股，昨天都有资金持续回补的动向。超跌品种中已经出现了较大的市场机会，投资者可以从中进一步挖掘。

5日线存压力

技术上，昨天上证指数快速上攻在5日均线受阻，整体走势为对5日均线反攻受阻，再次回抽确认低点。不过由于昨日收盘仍处在5日均线之下，空方继续占据优势，今天市场的压力依然是5日均线，只有收盘站稳5日均线上方，多方才有能力发动持续反攻。

综上所述，目前市场正在逐步转强，短期经过回抽确认5000点附近的支撑后，股指有快速反攻的能力。投资者不要盲目恐慌杀跌，一旦市场回抽确认并突破阻力，就可参与超跌股的反弹行情。（上海新兰德,东方早报）

蓝筹股掀起"绞肉"风暴

"绞肉机"扩容 绞杀热钱再套基金

上周六，本报以《四大"绞肉机" 绞杀上千亿资金》为题，报道了中国石油、中国神华、宁波银行、中海油服四大热门股票上市以来冲高回落、套牢市场上千亿活跃资金的新闻。本报首创的"绞肉机"提法，也在广大股民中引起强烈反响，成了各大股市类网站点击的高频词。

本周，四大"绞肉机"无一例外创出了新低，前期参与炒作的热钱如想出局，只能挥刀割肉。与此同时，一些主流板块的蓝筹股也在本周加入到"绞肉机"的行列，让基金等主流机构尝到了苦头，基金净值大幅缩水。

四大"绞肉机"再创新低

本周，中国石油、中国神华、宁波银行、中海油服继续创出新低。中国石油本周一最低下探至36元整数关口，作为"绞肉机"中的大哥大，中石油每日的交易量已经萎缩至1亿股的水平，单日的成交也仅为几十亿元，上千亿的资金惨遭套牢。

而中国神华则击破了上市首日的最低价68元，昨日报收在63.98元；中海油服和宁波银行也均创出上市以来的新低。在各大股市网站上，记者看到，"绞肉机"一词已经成了股民点击的高频词，一些股民发帖计算着自己被"绞杀"的资金。

值得注意的是，部分股民在资金缩水的同时，也开始反思自己当初追高买入这些热门股的不理性行为，经过市场的风险教育，他们认识到，即使是优质蓝筹，也应该有个"合理定价"，抛开基本面的投机炒作，带来的只能是灾难性的后果。

蓝筹股掀起"绞肉"风暴

随着中石油领军的四大"绞肉机"大力绞杀市场热钱，其他蓝筹股也纷纷展开回调，加入"绞肉机"的行列。蓝筹股的大幅回调，是近期主要的做空动力，特别是有色、煤炭等资源股，跌幅巨大。

有色股龙头---云南铜业（000878，收盘价56.15元），从最高点算起，跌幅已经达到42.7％，昨日又下跌6.97％，跌破了8月21日涨停的价位，当日云南铜业宣布集团向中铝增发，复牌后基金等机构大肆买进。这也意味着，云南铜业的这一波下跌，已经将高位抢盘的资金全线套牢。

两只百元黄金股山东黄金和中金黄金近日大幅下跌，也显示出成为新的"绞肉机"的迹象。

而煤炭股的"绞肉"行动，也已经全面展开。继中国神华创出上市新低后，昨日西山煤电跌停，平煤天安跌7.04％、潞安环能跌5.2％……

从分类指数来看，钢铁、石化、煤炭、有色、商业、保险等板块均已出现大幅下跌，目前仅有银行和地产两大指数尚在高位。一旦这两大板块走弱，势必引发更为严重的后果。

分析人士指出，市场中期调整的格局已经完全确立，而很多蓝筹股的估值还是偏高，未来将继续挤泡沫，虽然银行和地产两大板块大幅下跌的可能性很小，但是其他蓝筹股仍有进一步下跌的空间。这些公司很可能将扮演"绞肉机"的角色。

机构也被"绞肉机"绞杀

随着"绞肉机"的不断扩军，基金等机构投资者，也深受"绞肉机"所害，基金净值大幅下跌。

股指上周来的连续大幅下跌，使基金遭遇了下半年以来的最大寒流，据WIND资讯统计，从10月17日至上周五，偏股型基金中跌破1元面值的基金已高达27只。

基金三季报的十大重仓股中，中国平安从149.28元跌至115.18元，跌幅为22.8％；宝钢从22.12元跌至15.45元，跌幅达到30.2％。

而被基金重仓持有的两市第一高价股---中国船舶，也从最高的300元整数暴跌至210元附近，跌幅也达到了30％。

基金净值的连续下跌，已经使不少基民的信心受到打击，开始选择赎回离场，基金近期也出现了净赎回。上周五，赎回资金约为5.2亿元，超过了申购资金的4.3亿元。(成都商报)

一根阴线 两大悬念

昨天早晨浏览了一下各种分析文章，居然发现到处都是斩钉截铁的反弹声，类似"报复性反弹"、"反弹一触即发"之类极具煽动性的语言还不少，让我昨天"不急于出手"的说法明显落伍，但是下午股指的再次急跌翻绿证明---昨天不出手也并非坏事一件。

而在这一根阴线背后，却留给市场两大悬念。

第一个悬念就是为何开放式基金重新开闸，基金重仓股却未能走强？昨天拖累大盘下跌的，不是别人，正是基金重仓的有色金属和金融股，这与几百亿新基金要来当救兵的说法背道而驰，我看原因就是"远水解不了近渴"，因为以目前的市场环境新基金未必会被抢购，能发行多少还是未知数，何况还没有正式开始认购，所谓基金救兵还属于"画饼充饥"，而现实问题则是盈利丰厚的老基民赎回基金的愿望强烈，一旦看跌的心态形成之后，需要一定时间才能彻底释放，所以基金重仓股弱势未改。

第二个悬念就是为何大家都认为要强烈反弹，却看走了眼？我的理解是弱势行情中没有这么好赚的钱，如果人人都用扩音器大喊"捡钱的机会来了"，这钱还能捡得到吗？其实在下跌行情中最怕这种状态，刚开始加速下跌，抢反弹资金就提前进场了，结果跌又跌不透，弹又弹不高，最后不断上演反弹---破位---再反弹---再破位的压抑走势，而这种走势专杀抢反弹资金。

出现这种反弹特征之后，操作难度有增无减，我的策略也不得不有所调整了，原定在急跌中入市的想法未必能实现，选择在市场走稳后才进场兴许才是上策。虽然我手中"子弹"充足，但却没有可以随意挥霍的理由，毕竟不是股评家，今天评错了明天还可以毫发无损地继续评，投资者能有多少次犯错的机会呢？不多，今年犯两次错就够受了，除了这波调整，还有"5·30"。（成都商报）

这一次，历史很难完全复制

香港股市暴跌，A股江湖告急；在港的中资股如果下跌，比价效应只会拖累A股指数。因此，即使传出"管理层放闸基金营销"和"暗示基金经理已可以建仓"两个不同版本的政策底信号，基金经理仍然心有余悸。"5·30"之手砍向失去理智的个人投机者，最近的"挤泡沫"却是针对机构的"夺命拳"。相似的历史，不相似的含义。

两手抓，两手都要硬，"挤泡沫"之手干净利落。表面看上去，H股惨过A股，但实则未必如此。因为恒指可以做空，所以真正的痛处还是A股投资人，倒回全年利润的机构投资者大有人在，历史在开头的时候很像"5·30"，但结尾可能会与后"5·30"行情的勇猛无法相比。历史不可能完全复制，重复将只是片断式的。在后"5·30"行情中，基金不是受害者，所以很容易在找到平衡后发起反击。但这一次，谁又拥有特权享有续命的"药丸"呢？A股的脸色在社保、保险、QFII，以及那些已经离场的利益集团手里。

政策底就在眼前，但却不像感觉到的那样触手可及。每次下跌时，看起来危机都更严重，这一次危机的借口在港股。"香港股神"李兆基敢放言，港股越跌越买，相信李股神拥有的不仅仅是趋势和技术判断，其对内地管理层的态度应该有更深层次的认识。恒指从18000点起步到32000点，相信底部也差不多见到了。谁都知道港股直通车只是暂缓而不是彻底停开，所以港股腰斩已是极限。

如果港股的极限已至，那么A股的安全区域也就差不多到了。只是这一次市场太需要休整了，除非股指期货可以突然刺激起大蓝筹的神经。中国股市的未来肯定是光明的，特别是在管理层强行迫降的背景下。空间我们已经忍耐了，还会再介意多忍耐些时间吗？ （北京晨报）

三大重灾区跌透了吗？

有色金属、钢铁和汽车无疑是本轮牛市三大明星板块。作为蓝筹股的代表，这三个板块也是多方聚集市场人气，做多牛市的主要阵营。然而，在本次市场的调整中，有色金属、钢铁和汽车板块却成为了调整中的重灾区，并成为了市场杀跌的重要力量。而随着市场来到5000点附近，这些板块究竟跌透了没有，对于投资者而言是否值得再度关注呢？

有色股

领跌大盘 短线仍需观望

在本轮市场的调整中，有色金属股的跌幅是最为惨烈的。该板块中，多数股票持续下跌，平均跌幅在30%以上，龙头股中国铝业最大跌幅已近50%，而中钨高新更是在短短的7个交易日中跌幅近50%，有色金属股成为了名副其实的重灾区。昨天，该板块的锌业股份、云南铜业等股跌幅居前。前期的明星股何以变成如此模样，机构又是怎么看待的呢？

"基本面的变化导致了市场对其估值的改变。"联合证券有色金属行业叶洮对于该板块最近的走势如此分析，他表示，"此前，市场给予有色股较高的估值水平,一方面是源于其高速增长的业绩，同时也是对行业的看好。但随着美国地产市场的疲软和次级债危机的扩散，国际商品期货等多个金属品种近期出现大跌。昨天，沪锌就出现了跌停的走势。在此之下，市场对有色金属行业的预期发生了变化，前期的高估值自然不再被市场接受。"

而对于当前的有色股，叶洮认为，从目前的情况来看，有色金属股的基本面并没有发生逆转性的改变，明年的业绩依然值得期待。不过，由于目前该行业市场的分歧较大，表现在二级市场也会有分歧。"短期的走势不好判断，但部分个股的投资价值已经显现，例如铝、锡等品种都不错。"

汽车股

利空出尽 介入机会初显

汽车股同样受到消息面因素的困扰。前期，成品油价格的上调导致了市场对于汽车行业销售的担忧，该板块也在大盘的调整中大肆杀跌，成为近期打击最大的板块之一。

平安证券汽车行业研究员余兵对此表示："经过这轮大幅的调整，汽车股的投资价值已经显现了。"他认为，汽车股下跌原因有二，一是成品油价格的上调，但这并不会从根本上改变市场对于汽车消费的需求。成品油价格的调整冲击的只是股票投资者的神经，并不会改变公司基本面。此外，由于大盘的调整，汽车股也难以幸免，但短期内巨大的调整后，技术上也已经跌到位了，而估值也降下来了。例如，龙头股上海汽车，今年的每股收益有望达到0.80元，以目前的股价来计算，静态市盈率已经不足30倍。因此，在行业基本面没有改变的情况下，能够以更低的价格买到汽车股，足以表明其投资价值。

对于该板块的投资机会，余兵建议投资者在大中型汽车中关注宇通客车和金龙汽车，而在轿车中则可继续关注上海汽车和长安汽车。

钢铁股

估值偏低 超跌后迎曙光

昨天，钢铁股在连续的下跌后终于迎来了反弹，安阳钢铁盘中一度冲上涨停，济南钢铁、宝钢股份和首钢股份最终涨幅都在2%以上，板块平均涨幅也在1.09%。那么，昨天的反弹是否意味着钢铁股在连续下跌后已经迎来了曙光呢？

分析人士认为，钢铁股是昨天市场的热点，从成交量排行榜前列钢铁股占据多席的情况，说明主流资金在参与钢铁股。钢铁股历来是基金等主流资金偏爱的板块，钢铁股连续反弹，理当是主流资金作用的结果，若其能持续走强，表明该板块已经重新得到机构的青睐。

国金证券钢铁行业研究员周涛认为，从基本面来看，我们继续看好钢铁股明年的表现。钢铁股的估值在所有的股票中本就是偏低的，经过这次下跌，目前市场估值完全是合理的。这对于机构而言，也具备了相当的吸引力，其中宝钢股份、武钢股份是值得投资者长线持有的品种。 （成都日报）

中财网