北纬通信：上市首日定位预测

发表时间:2007-08-10 10:02    来源:雅虎财经

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北京北纬通信科技股份有限公司证券简称为“北纬通信”，证券代码为“002148”，公司人民币普通股股份总数为5040万股，其中首次上网定价公开发行的1008万股股票自上市之日起开始上市交易。

一、公司基本面分析

近日，移动增值服务提供商北纬通信（002148）宣布，将以18元/股的发行价格公开发行1260万股股票，其中网上1008万股，网下252万股。预计集资2.268亿元

北纬通信是一家典型的SP企业，据相关资料，北纬通信2006年主营收入约1.14亿，产品线全面涵盖移动增值服务，包括短信、IVR（语音杂志）、彩信、彩铃、WAP、手机游戏等。公司目前最具有市场优势的产品是移动168短信服务业务。北纬通信目前在行业市场规模排名10-20名之间，处于第2梯队，2006年收入为TOM在线的1/10。

在北纬通信举行的新股发行网上交流会上，北纬通信董事长傅乐民表示，公司将安排不超过5000万元资金，在2009年之前完成对3家目标公司的收购。

另一资深电信分析师王国平认为，“从整个市场发展来看确实会有相当大的发展空间。如果北纬通信能抓紧时间实现大规模的并购，就可以迅速做大。”但是王国平同时认为，北纬通信在日后几年的发展关键是找对市场发育的增长点。“找对市场增长点非常重要，就像WAP行业的发展一样，一旦成不了先驱，就成了先烈了。”

王国平认为，SP行业正从目前群雄并起、小企业林立的“春秋时代”进入几大企业霸占整个市场的“战国时代”。他表示：“目前增值业务市场缺乏大企业，以北纬通信为例，其业务量不到整个市场的1%。”

据国泰君安证券报告，服务提供商行业集中份额小、本身有集中趋势。2006年持有全网业务经营许可证的SP达到1000家，单一省份经营的SP达到1.8万家的规模。在此行业中，规模最大的TOM在线，市场份额仅1.9%。且该行业并购频繁，2005年以来发生并购100起。国泰君安预计，中移动的增值业务将最终向10家左右优质的SP集聚。

二、公司竞争力分析

目前，公司在移动增值服务行业中的主要竞争对手可以分为两大类：

一是在境外上市的七家公司。包括搜狐网、新浪网、TOM在线、腾讯控股、灵通网、空中网和华友世纪。上述公司借助在境外资本市场上市融资，迅速提升资本实力和经营品牌，在竞争中取得了领先地位。

二是与本公司规模和实力接近的公司。这些公司的典型代表有：北京万迅通、北京掌讯、深圳南方讯典等公司。

与“第一梯队”，七家已在境外上市的公司相比，无论是资产规模，还是移动增值业务收入，北纬通信都处于明显的劣势。北纬通信目前基本处于行业的第二梯队，竞争力有待进一步提高。

IPO项目打开未来增长空间

公司本次IPO募集资金项目共四个，计划投资额共计1.58亿元，分为两类。

一是对现有2G和2.5G业务实施系统扩容、信息整合、渠道拓展和区域扩张，包括短信168公众点播项目和全网电信增值服务项目。

二是面向3G开发的新项目，包括移动黄页位置服务项目和3G视频流媒体互动平台项目。

这四个项目将为公司未来业绩增长打开空间。

短信168公众点播系统扩容与新增省份项目：投资分为两个方面。

（1）对现有15省正在运行的移动168系统平台进行升级扩容。通过对移动168业务系统的改造、硬件设备的扩容，本公司移动168业务系统将更趋完善，业务内容将更加丰富，从而有效拉动原有省份业务的增长，巩固在传统168业务市场的竞争优势和领先地位。

（2）在新增合作省份高起点建设移动168系统平台。截至2006年底，在中国移动31家省级公司中，公司已经与其中15家合作开展移动168业务，且均为独家合作伙伴。其余16家省级公司中，有9家目前尚未开通移动168业务，另外7家由其他公司与当地移动合作。公司计划在2007、2008年新增8个移动168业务合作省份，合作重点是尚未开展移动168业务的中国移动9个省级公司。目前，新增省份的合作洽谈工作进展顺利。公司移动168业务从2007年起在广东移动和浙江移动正式上线运营，与辽宁移动也已经达成了合作意向。公司确信新增8个移动168业务合作省份的目标可以顺利实现。募集资金投资项目建成后，公司业务开展省份将扩展到23个，目标是占据全国移动168业务市场90%的份额。

全网电信增值服务项目：公司从2003年开始接入各移动电信运营商的全网业务，并开通“北纬30度”网站作为全网业务的营销平台。公司将继续加大投入力度，提高全网收入总量及在收入中所占比重。通过对现有的全网业务平台进行升级改造，对各业务线运营系统的硬件和软件设备进行升级和扩容，提升系统平台的运行效率和营销能力。将彩信、WAP、彩铃和手机游戏作为全网业务的发展重点，并且整合在一起。

移动黄页位置服务项目：位置服务（LBS：Location Based Services）通过移动终端和移动网络的配合，确定移动终端用户的实际地理位置，提供用户所需要的与位置相关的信息。公司拟投资的位置服务项目是在重点城市建立北纬LBS系统，向用户提供“移动黄页”服务，具体内容包括城市信息检索、商家优惠、汽车房产、旅游、自驾车路线导航、公交换乘路线、公交线/站查询、地物查询以及位置追踪、位置博客等综合信息服务。

3G视频流媒体互动平台项目：流媒体技术是从互联网发展起来的一种多媒体应用技术，是数据从服务器端向客户端以不间断的流方式传送，当第一个数据包到达时就开始播放。以流媒体技术为主的3G移动视频业务是移动市场发展到3G时代的核心应用。公司3G视频流媒体互动平台拟推出的主要服务内容包括：

（1）“视信”服务。通过“视频短信”业务，用户可以将用手机拍摄的各种视频传送给接收者，接收者可以通过手机观看、管理所收到的视频邮件。

（2）“移动播客”手机流媒体互动服务。通过“移动播客”手机流媒体互动服务，可以随时随身录制所见所感,让手机用户成为真正的播客，或者与好友实时分享，在线直播，实现“我见即你见”的效果。