牛市变“闷市”两市成交创地量 投资者心态谨慎

发表时间:2007-07-12 07:44    来源:中国证券报

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牛市变“闷市” 放量破局任重道远

昨日早盘，上证指数低开后，在指标股带动下迅速回补了跳空低开缺口，随即股指围绕前一交易日收盘点位上下震荡，多空双方谨慎前行，开始试探寻找一种弱市平衡，成交量再度萎缩，全天两市仅成交1017.51亿元。

波动空间亦开始收窄，股指尾盘虽小幅收红，但成交量的再度萎缩让人憋闷。

技术压力沉重

技术面上，大盘在3900点附近持续震荡，指数滞涨；招商银行前日留下巨大跳空缺口，加之短线严重超买，回调压力较大，拖累指数；量能再度萎缩，大盘上行没有支撑；股指昨日在反攻60日均线未果后围绕10日均线争夺，收盘虽企稳10日线，但仍被牢牢压在60日线之下，可见来自60日均线的反压依然沉重。

分析人士认为，在人民币升值加快的影响下，近期金融地产股轮番走强值得关注，但弱市中成交量不能有效放大，股指短期难有表现，在宏观调控压力预期下，继续向下探底的可能性反而大为增加，操作上应以观望为主。

调控压力不减

据海关总署最新统计，上半年我国外贸进出口总值达9809.3亿美元，比去年同期增长23.3%。预计全年进出口总值超过２万亿美元。由于最近两个月企业突击出口，上半年累计贸易顺差达1125亿美元，同比增长83.1％。

分析人士认为，贸易顺差飙升虽与企业应对出口退税政策调整突击出口有关，但顺差的大幅上升仍将给流动性带来更大压力。加之，业内预计6月份的投资和CPI等数据仍将居于高位，宏观调控的力度可能进一步加强。当然，顺差的扩大表明人民币升值的步伐还会加大，金融地产股依然是行情中的主力军。但连涨四天之后，部分个股存在技术回调的压力，这就增加了当前盘面的变数。

另一个可能影响股市走势的因素是成品油定价问题，若迅速调整定价，则势必面临CPI的连锁反应；若不予调整，一直落后的中国成品油定价权问题必遭诟病。一季度原油价格回落让中石化有4.8%的毛利率，而目前逼近73美元的原油价格只会导致中石化一直回落。中石化能否企稳是股指所面临的又一个变数。

从主流资金的动作来看，主力操作也开始谨慎。来自中信证券基金仓位预测双周报的统计数据显示，截止7月6日，偏股型基金持仓比例较前两周减少了3.8%。市场人士指出，出于对宏观调控的担心，各路主力亦保持谨慎，量能萎缩也就在情理之中。而目前市场最大的主线是中报预增预盈的炒作，但随着预增公告进入尾声，全面热炒的局面将会发生变化。

宏观调控风声日趋紧张，重要数据出台时间临近，诸多投资者明显不敢大面积出手。有分析人士指出，目前市场存量资金不足以支撑立刻掀起大行情，短期内除非大盘放量，否则投资者将会有一段很难熬的时间。

两市成交再创地量 投资者心态谨慎

周三沪、深股市结束了前一交易日金融股一枝独秀而其他个股普跌的走势，两市大盘窄幅振荡后温和反弹。受益于人民币升值加速，房地产股成为市场主要领涨力量，其他个股也多以上涨报收，两市个股涨跌比约为3：1，但在上涨个股中，超过半数股票的涨幅不到1％，显示市场心态仍比较谨慎。在这种谨慎心态的主导下，市场成交萎缩至1000亿元左右，创出近4个月来的地量。

近期市场成交持续创出新低，这显示投资者信心持续低迷，交投心态谨慎。不过，地量见地价也是市场中最为通行的看法。对此，不少分析人士认为，目前市场成交量已不足前期高点的三成，虽然不排除后市进一步减少的可能性，但总体上来看，无论指数表现还是市场成交，进一步大幅下降的空间都已经不大。另外，“5·30”后市场的持续震荡已经基本消化了减免利息税、特别国债、扩容等预期中的利空，后市利空兑现之时，很可能就是大盘迎来反弹的契机。

大盘缩量窄幅震荡

承接周二的弱势，昨天两市大盘小幅低开，全天多数时间都围绕着前日收盘点位上下窄幅波动，两市股指波动幅度均不足2％，为近3周多来波动幅度最小的一个交易日，显示目前市场无论是做多还是进一步杀跌的力量都不强烈。

沪综指以3837.8点开盘，开盘后不久下探至全日最低点3812.14点，随后就围绕着周二收盘点位上下波动，盘中最高点为3879.29点，全天波动幅度仅为1.74％，为6月20日以来的最小单日波幅，同时也是“5·30”以来少有的几个波幅不足2％的交易日之一。沪综指最后报收于3865.72点，微涨了0.33％。沪市成交额仅有636亿元，创出了2月14日以来近5个月的最低单日成交额。深成指同样是小幅低开后全天窄幅震荡，全天波动幅度也仅为1.93％，同样是近3周多来的最小单日波幅，最后报收于12785.67点，上涨了0.82％，走势略强于沪综指。但深市成交量同样大幅萎缩，全天仅成交了381.5亿元，为3月7日以来的最低单日成交额。

两个市场合计成交额仅为1017亿元左右，较周二大幅减少了470多亿元，同时也是3月7日以来两市最低单日成交额。与5月30日当日创下4163亿元的历史天量相比，昨日成交量已经不足当时的25％，仅仅一个多月的时间就大幅减少了超过7成。

房地产股再成领涨龙头

虽然昨天两市有超过1000只A股上涨，而下跌个股则仅有330只左右，但除了房地产股表现相对突出外，市场整体表现并不算活跃，21只涨停的非S、ST股中多数是前期跌幅较大的低价股，而跌幅居前的个股如古井贡酒、皇台酒业、西藏旅游等都是近期涨幅较大的个股。

我国6月份外贸顺差再创历史新高，人民币升值步伐再度加快，昨天首度突破7.58关口。在这一消息的刺激下，房地产板块全线走强，成为昨天盘中最大亮点，申万房地产行业指数上涨了2.4％，高居申万20多个分类行业涨幅之首。房地产龙头万科A上涨了3.31％，保利地产上涨3.16％，金地集团上涨2.72％，招商地产和金融街涨幅也接近2％。但房地产股中，涨幅较大个股多属于近期跌幅较大的二线股，运盛实业、光华控股涨停，天创置业、上实发展、天宸股份涨幅也都超过8％，东华实业、深深房A、大龙地产等个股涨幅也都超过了5％。

周二表现抢眼的金融板块却出现明显分化，多数银行股仍延续了上涨势头，而券商及部分准券商股经过前日的大幅上涨后却整体出现修整。银行股中，近期走势强劲的招商银行出现调整，收盘下跌了1.15％，深发展A下跌了1.16％，其余银行股全线上涨，其中华夏银行、中国银行、民生银行涨幅都超过了1％，工商银行收盘上涨了0.75％。券商及准券商股整体陷入调整，周二大幅上涨的都市股份、成都建投、宏源证券分别下跌了3.95％、2.49％和1.84％，龙头股中信证券收盘也下跌了1.2％。其他金融股中，两大保险股中国人寿和中国平安也出现调整，但跌幅都仅在0.5％左右。

除了房地产板块外，煤炭股整体走势仍然较为强劲，其中安泰集团以涨停报收。另外，信息设备、有色金属等板块整体表现也都较好。而整体表现较为弱势的板块主要有食品饮料、餐饮旅游等板块，但除了个别股票外，整体跌幅也都十分有限。