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国寿发难 大盘天量震荡

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昨日，中国人寿首日计入指数，正当大家都在预期股指将在国寿的带领下冲击3000点大关之时，大盘却展开了巨幅震荡。

成都商报报道，盘中上证指数震荡幅度高达118.77点，成交量继续放大，沪市创出1106.4亿元的历史天量。上证指数盘中一度下跌80点，但下午在银行股、有色股和钢铁股等的强势上涨带动下，最终上涨15.95点，收于2949.14点。

盘面表现

国寿、酒类股大唱黑脸

昨日，中国人寿（601628，收盘价44.03元）首日计入指数，被市场寄予厚望。然而，该股的表现却让市场失望了。根据1月22日的收盘价计算，中国人寿占上证指数的比重为11.1％，仅次于工商银行；计入指数后，其每上涨或下跌0.14元，将拉动上证指数变化1点。昨日中国人寿下跌2.83元，跌幅6.04％，相应拉低上证指数达20点。

中国人寿并非惟一的空头主力，前期被市场颇为看好的酒类板块也转身向下，不论是红酒、白酒，还是黄酒，都大幅下跌。其中，山西汾酒（600809，收盘价40.49元）跌停，张裕A（000869，收盘价66.75元）、泸州老窖（000568，收盘价27.70元）等接近跌停。此外，前期涨幅较大的医药股、中小板等，也出现较大幅度回落。

银行股金属股挺身救险

昨日，上证指数能够在下午强势拉回，并创下收盘新高，银行和金属类股票功不可没。

尽管中行、工行两只大盘银行股涨幅不大，但小盘银行股大涨，激活了人气。浦发、华夏、民生三只银行股涨停，招行也上涨7.30％。

分析人士指出，相对中国人寿来说，银行股估值水平要低得多。如华夏市盈率还不到30倍，浦发和民生也才40倍。此外，昨日兴业银行进行网上申购，银行股的上涨，也反映市场对银行股的热情依然不减。

而以邯钢、莱钢为代表的钢铁股大涨，东方钽业、驰宏锌锗等有色股的大涨，则是基于市场对相关个股年报业绩的良好预期。

深度分析

机构分歧明显加大

指数涨到3000点附近，在这个大家都从来没见过的点位上，机构们的分歧明显开始加大，机构间的多空搏杀异常激烈。昨日大跌的山西汾酒、保利地产等个股的交易席位中，买入卖出的席位均为"机构专用席位"，这就是很好的说明。

权威专家的分化也很明显。刚刚公布的基金四季报中，基金经理们对后市机会一致看好，少有看空者。而近日，不少顶尖专家开始跳出来唱空了。如中金公司的哈继铭博士指出，2007年股市总体比较乐观，但市场将出现去年四季度那样的直线上升行情的预期是不现实的。由于股价短期内快速上涨，市场完全有可能出现震荡。而著名经济学家吴敬琏也抛出了"泡沫论"，认为股市火爆的主要原因在于国内流动性严重过剩，并认为热钱有30万亿之多。

操作建议

选好个股谨慎做多

大幅震荡、天量不断，很多人都感到调整随时可能出现，究竟未来市场将如何运行？目前市场惟一看空的理由，不外乎短期涨幅太大。但这个理由能够导致市场见顶吗？分析人士认为，既然我们断定当前市场处于超级大牛市当中，那么判断顶部的到来，无疑比真正的顶部风险更大，因为牛市当中，每一次判断顶部，错误的几率是99％，最终只有一次对顶部的判断是正确的。从近期走势来看，起码还有待观察。

当然，从操作上来看，投资者可以逐渐提高警惕，减少操作频率，控制好仓位，不要再去追高那些上涨趋势接近末端的个股。

天量迭创背后的涨跌疑云 突破还是出货

在上一日创出1048亿元新天量后，昨日沪市再创1106亿元的日成交新记录。与此同时，最高2970点到最低2851点上下近120点的大震荡和涨跌排行榜中齐刷刷的几十家涨停股和几十家跌幅高达5%以上的个股，真可谓"一半是海水，一半是火焰"。

屡创天量<<<

突破还是出货

本周仅仅两个交易日，却两次刷新天量记录，量能级别上升到了千亿级，昨日更达到是千一亿级。成交量暴增在多头看来自然是人气陡增，而在空头看来则是出货的人多了。不管怎么说，毕竟是换手率大大增加了。而这种换手究竟是再度上升的信号，还是主力利用沸腾的人气在出货则让投资者疑云重重。

今年元月以来，沪市的成交量始终处于日均800亿元的高位，而股指基本维持在2620点到2870点近200多点的箱体内波动。本周一一根大涨100点的跳空阳线使股指突破箱体，进入2900点上方。从这个意义上说，天量迭创是大盘向上突破的需要。但问题是昨日大盘在惯性高开后便一路回落，从开盘到最低点曾大跌100多点，并补去了周一的部分跳空缺口，最后靠了中石化和银行股的大涨，才使大盘由绿翻红，但个股依然跌多涨少，特别是前期的强势股大幅下跌，甚至出现跌停。

板块轮动<<<

做多还是诱多

近来，在每天许多个股涨停的同时，也出现不少逆势下跌的个股。而且这些下跌股有两个比较明显的特点。一是这些个股的下跌更多的具有板块特征，二是这些个股往往是前期的涨停股。

例如先前不大出现涨停的保利地产，1月16日出现了难得的涨停，次日却出现跌停，然后则跌跌不休，昨日再度盘中跌停，值得一提的是该股的跌停也是与地产板块整体走弱紧紧连在一起的。如果说，地产股的走弱与政策面利空有关，那么昨日酒类、商业、药业股的走弱则反映了相关板块的盛极而衰。例如昨日跌停的山西汾酒2天前还堂而皇之的出现在涨停板上。该股的跌停也使酒类股走弱，包括贵州茅台。大商股份、三精制药的几近跌停也使相关板块走弱。

上述板块的回落主要是前期涨幅过大，但问题是这些板块的下跌仅仅是洗盘调整，还是持股主力出货兑现。

高位震荡<<<

蓄势还是筑顶

在本周一大盘攻上2900点上方后，大盘大有突破旧箱体、上个台阶的势头，但昨日的持续震荡则让人感到，大盘突破箱体的有效性仍有待验证。

震荡依旧、天量迭创，说明市场的稳定性、筹码锁定性大有问题。当然，目前的天量、震荡也可以理解为大盘在上攻3000点前的再度蓄势。但是一个个板块的盛极而衰则让人怀疑大盘是否在构筑短期顶部。

先是工行、中行等银行股的走弱，后是地产股的退潮，目前又面临酒类股、商业股、药业股的回落。从昨日盘面看，钢铁股、家电股、有色金属股等板块以及先前没有上涨过的不少低价股仍在活跃。等它们涨完后，还有什么板块？最理想的格局应该是轮涨行情再回到银行、地产，市场会如此理性吗？

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