国泰君安行业配置策略 一批顶级机构买股名单
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| 2007-01-16 16:32更新 来源：雅虎财经 | 发表评论 |
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国都证券：2007年股市将呈N形走势 推荐10大牛股
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我们在以国际视野进行估值的基础上，结合行为金融学的观点，认为2007年的股票市场将呈N形走势，即在股指期货推出前股票市场仍将保持强劲上扬的格局，在股指期货推出后会有所调整，但最终将在人民币加速升值的预期下再创新高。
我们认为2007年有四方面的主题需要特别关注，分别为：消费升级、高端服务、中国制造与行业复苏。
在牛市环境中，通过自上而下的选股模式，我们确定了十只股票作为2007年的重点投资选择，分别为：万科A、贵州茅台、驰宏锌锗、宝胜股份、华微电子、天坛生物、中国石化、广州友谊、招商银行、中国人寿。 国泰君安07年股市行业配置策略：越高端越增长摘要：
l 2006年的牛市核心是多方面超预期的基本面刺激。展望2007年的市场，从微观层面来看，只是有限度的乐观：估值已经反映了较为乐观的未盈利增长预期、超预期的亮点已经不多。2007 年国内宏观调控压力有增大的可能，并且外部经济回落也可能会超出市场预期。
l 从宏观层面考虑，2007 年仍是无法阻挡的牛市。人民币升值趋势决定中国仍将是全球流动性泛滥的集中地。其他重要的宏观考虑包括：人口红利下中国第三次消费高峰出现；中国作为世界性大国的崛起将吸引更多全球资本的进入；股改后市场将呈现内延增长和外延增长共同改善盈利能力的特点等。
l 升值前期对经济起到正反馈作用：资产升值的财富效应拉动需求的增长、低利率高回报率拉动投资的增长。历史升值国都因此成就最大的牛市。当竞争力被实质扭转、外资流出时，泡沫破裂。中国特有的国家持有大量法人股的特点，在牛市前期会助涨市场的疯狂，但也意味着政府能通过非流动股票的抛售而成为影响市场趋势的重大力量。
l 全球化带来重大的经济变化：趋优消费和趋低消费日益深化，通过渠道、品牌、技术、服务、外包等差异化需求来满足长期盈利和长期增长的要求。
l 越高端越增长：考察中国的GDP分配，居民收入占比持续下降，居民收入节余总量相当有限；而政府税收、资本盈余持续增长，表明政府、资产者是经济增长的最大受益者。股市、房地产、实业投资股权，三者的资产升值构成中国富人财富的主要来源，并继续快速增长，构成带动高端消费的核心动力。重视品牌、渠道、质量、技术的消费提供商能够获得更快的成长。
l 越高端越增长：足够大的经济基础决定中国国家竞争力要走向高端。装备业、自主创新产业的大发展是中国从大国到强国的战略要求，是企业从成本优势到综合竞争力提高的战术要求，也是国家藏富于民、保持长期竞争力的战略要求。装备业、自主创新业将是政府红利的集中体现者。
l 2007 年我们看好金融地产、商贸、装备业、食品饮料、传媒旅游、IT业，看好证券、保险、商贸、白酒、食品、生物医药、经济型酒店、通讯设备、风能设备、煤化工等细分行业。
l 基于大型基金入场对流动性的要求和行业吸引力评价，我们给出了不同资金规模下行业配置的简单结果。并将国泰君安优选个股列入(大盘、中小盘)～(稳健、激进)双坐标系中。
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