高层讲话重大暗示：资本市场面临战略转型大机遇
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| 2007-01-15 07:24更新 来源：上海证券报 | 发表评论 | 第1页/共9页 <<上一页 | 下一页>> |
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【前言】中国证监会副主席屠光绍前日在京指出，随着股权分置改革基本完成和资本市场其他制度改革的积极推进，我国资本市场战略转型的基础已经逐步夯实，资本市场正迈入新的发展阶段。
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＝＝本文精彩导读＝＝
(一) 热点聚焦
1、屠光绍：战略转型需厘清五大关系
2、观察：与屠光绍一同“抬头看路”
3、吴晓求：战略转型是资本市场的重要任务
4、胡祖六：中国资本市场面临中的战略问题
5、转型后的中国资本市场：资金从哪里来？
(二)A股聚焦
6、调整：收回牛市的拳头
7、在高估市场寻找低估股
8、三个指数 三种心态
(一)热点聚焦
屠光绍：战略转型需厘清五大关系
在出席中国人民大学金融与证券研究所举办的“第十一届中国资本市场论坛”时，屠光绍提出了资本市场战略转型过程中，应密切关注和仔细研究的五大问题。
一是要研究资本市场战略转型与我国经济发展战略的关系，具体而言，经济发展战略将对资本市场发展战略和战略转型提出新的要求，资本市场的战略转型要服从于中国经济的发展战略，也要服务于中国经济发展战略。
党的十六大以来，我国确立了科学发展观统领下的经济社会发展战略，提出了构建社会主义和谐社会的奋斗目标。刚刚结束的中央经济工作会议，又提出实现国民经济又好又快发展的新要求。资本市场战略目标的确立和战略转型的实现，必须在科学发展观的统领下，为我国国民经济发展战略服务，有效促进我国经济社会发展战略目标的实现。具体而言，就是要有力支持国民经济在规模扩张的同时，实现结构的调整、优化；在全球经济一体化的背景下，有力支持我国自主创新战略的落实；在推进改革和促进开放的过程中，有力保障我国的经济安全。
屠光绍说，事实上，对于资本市场的发展战略和战略转型，“国九条”中已经给出了总体、原则的要求，需要有关各方在今后的工作中进一步具体化地加以丰富和落实。
二是要研究资本市场战略转型与资本市场基础和条件的关系。从目前情况看，我国资本市场实现战略转型的基础正在夯实，条件正在逐步具备。一方面，社会各界、市场各方对发展资本市场重要性的认识，比过去任何时候都要统一，为资本市场战略转型奠定了思想认识上的基础。中国经济社会战略目标的实现离不开健全的金融体系，资本市场的健康发展是题中应有之义。另外，经过这几年的基础性制度建设和资本市场各项改革工作的深入推进，资本市场战略转型的体制基础已经逐步具备。
同时，市场的战略转型，需要各类市场主体的积极参与和共同推动。当前，随着提高上市公司质量，规范上市公司运作等工作的推进，上市公司主体正在发生积极变化，上市公司结构也初步得到调整和优化；历时2年多的证券公司综合治理工作，在有效处置风险的同时，也进一步引入了市场竞争机制，推动优胜劣汰，证券公司等市场中介主体的面貌正在改善；投资者结构正在发生变化，机构投资者不断发展壮大，截至上周，各类机构投资者投资占总市值比重已经突破三成，占流通市值比重已经突破四成；资本市场对外开放进程不断地加快。
屠光绍强调，虽然战略转型的条件逐步具备，但资本市场还存在很多矛盾和问题。因此，不能因为改革取得一些成效，转型具备一定基础就盲目乐观，必须进一步推动资本市场的改革开放，继续夯实资本市场实现战略转型的基础。
三是要研究资本市场战略转型过程中，政府和市场的关系。在建设社会主义市场经济体制的过程中，更多让市场在资源配置方面发挥作用这个思路，已经比较清晰。但是市场要发展，也离不开环境和措施的配套，涉及宏观经济、监管、体制等方方面面。从股改基本成功的经验看，体制改革的难点，往往在如何准确把握政府和市场的关系。作为市场经济条件下体制改革的成功案例，股改充分说明，政府的决策定位要清晰，涉及多元利益主体的问题，众口难调，要通过市场的博弈来解决，充分发挥市场的作用；同时，如果完全由市场推动改革，缺乏相应的规则体系和保护机制，也容易产生很大的道德风险，难以有效保护投资者利益。股改确立的 “统一组织，分散决策”的原则，实际上就是明确了在这次改革过程中，政府要做好政府的事情，市场要做好市场的事情。下一步战略转型的过程中，把握好政府和市场的关系，方可有助于甚至加速战略转型的实现。
四是要研究市场化和国际化的关系。当前资本市场面临的战略转型环境，已经不再是封闭的而是日益开放的经济环境。开放可以很好的借鉴国际同行的经验，改善自身的工作，但也难以避免地会引入竞争，引进将与竞争并存。从另一个角度说，在扩大对外开放的同时，也应该同步实现对内市场化、“对内开放”，放松管制。因此，在战略转型过程中，要利用好两个市场，两种资源，同时推进对外开放和对内市场化。
五是要研究战略转型的总体思路和具体路径的关系。在确定总体思路的同时，必须仔细研究具体的实现路径，才能既志存高远，又脚踏实地。对于具体路径的研究，要做到数量和质量并重，规模和结构并重，速度和效率、竞争力并重，发展和规范并重。(上海证券报)
与屠光绍一同“抬头看路”
“埋头拉车，抬头看路”。正如中国证监会副主席屠光绍所言，在找准目标，低头奋力奔跑一段时间之后，资本市场确要抬头看看下一步的路了。
股改基本完成的目标顺利实现，五项基础性制度建设收效显著，资本市场正迈入战略转型的崭新发展阶段。如何确定资本市场下一步的发展战略，如何实现战略转型的目标，实为资本市场实现又好又快发展的核心问题。
前日，在中国人民大学金融与证券研究所举办的“第十一届中国资本市场论坛”上，屠光绍提出，研究资本市场战略转型问题，必须站在更高的层次上，以更广的视野，来认识问题，研究问题，寻找路径。因为，“不谋全局者，不足以谋一域”。
在阐述这个道理时，屠光绍引用了两句耳熟能详的古诗：“会当凌绝顶，一览众山小”，“欲穷千里目，更上一层楼”。前一句用来说明从全局高度来谋划发展目标和发展路径的重要性，后一句用来说明，每当认识问题的立足点上升一个层次，对问题的把握也将更加全面。
事实上，“国九条”颁布以来我国资本市场改革和发展的实践已经充分证明，就资本市场谈资本市场的狭隘思路，已经不再适应资本市场和国民经济发展的需要，也正因资本市场的发展问题被党中央、国务院纳入我国经济社会发展全局的视角下加以审视，正因证监会协同各部门切实推进了一系列的改革发展工作，我国资本市场才逐步摆脱了片面强调融资功能、片面强调为国企改制服务的命运，也使得在全球化背景下，通过资本市场有效配置境内外两种资源，积极促进国民经济结构调整和自主创新，实现财富功能，支持经济社会协调、全面、可持续发展，成为极具现实意义的可能。
屠光绍说，登高望远固然必要，但也有两种感受、两种境界。他引用《腾王阁序》中的名句说：一是“落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色”，顿觉视野广阔，立意高远，壮怀豪迈。二是“望长安于日下，指吴会于云间。地势极而南溟深，天柱高而北辰远”，颇感前路迢迢，目标遥远，难以企及。“我们是理想主义者，我们也是现实主义者。”因此，发展资本市场，既要胸怀远大抱负，志存高远，也要立足现实，志同道合，脚踏实地。屠光绍谈到此时，话锋一转，随即抛出了资本市场战略转型过程中，需要仔细研究并加以解决的五大现实问题。他说，资本市场的战略转型，必须把握好与国民经济发展战略，与资本市场基础、条件的关系，把握好政府和市场，市场化和国际化，以及总体思路和具体路径的关系。
“诗以言志”。不得不说，在中国人民大学这个人文色彩较为浓厚的环境中，屠光绍选用古代文学作品，以较为具象化的方式，从哲学角度阐述资本市场发展战略的重大问题，更会在资本市场“抬头看路”的时点，产生振聋发聩的作用，值得我们慎思之，明辨之，笃行之。(上海证券报 周翀 商文)
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