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市场难有深度下跌 明年重点关注61只牛股 年内红旗必插上2413点 机构推荐最具上涨潜力股

市场惊现三大微妙变化

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这两天大盘的K线图好似两柄长剑，一剑划地、一剑指天，上下200多点，好比两位狭路相逢的武士非要在此一决高低似的。上海证券报报道，刀光剑影间，处于历史最高点附近的A股市场正悄然发生着三大微妙变化。

微妙变化一

天量彰显筹码松动

上周三沪市的日成交还只是350亿元，上周四、五的日成交升到了454.8亿元、498.3亿元，本周一、二又升到548亿元、564.6亿元，本周三、四又增至600亿元以上，即隔2天上一个百亿元台阶。按这种增速700亿元、800亿元似乎近在眼前了。

从正面看，成交不断创天量是市场买盘踊跃、人气骤增的结果。由于人们对沪深股市的极度看好，不断有新资金介入，这可从两个方面得到证实：一是近期发行的基金出现了抢购，100多亿元的募集额一二天就被认购一空。二是继10月份新开户的投资者迅速下降后，11月份的新开户数再度回升，比上月剧增50%。

从反面看，成交剧增说明筹码在不断地加快松动，即持筹者对越来越丰厚的获利盘兑现了结的愿望也与日俱增，落袋为安者越来越多。

微妙变化二

基金重仓股频跳水

近两日的高位震荡很大程度上与基金重仓股的异动有关系。我们注意到本周二沪市上涨了12点。尽管15只股票出现在涨停板上，但基金重仓股大商股份却出现在跌停板上，而且后几日持续下跌。当日下跌居前的重庆啤酒、天坛生物等都是涨幅巨大的基金重仓股。

昨日大盘的下跌与一些基金重仓股14时后莫名其妙地直奔跌停，引发游资热炒股北辰实业快速跳水直奔跌停，以至市场出现恐慌有关。值得一提的是，近期在基金重仓股出现异动的同时，游资似乎更加积极于热门股的炒作。连续涨停的招商轮船、东方通信、上港集团，甚至超级大盘股联通的炒作，无不是游资积极运作的结果。而昨日这些个股尾盘都从涨停板杀跌跳水，表明基金重仓股的异动，使游资的热炒劲头如同遭遇"倾盆大雨"。

虽然基金的部分减仓也许是为了应对年末分红等原因，但基金重仓股的异动无疑让投资者感到市场最大的做多主力已经出现微妙变化。

微妙变化三

估值推动变成资金推动

大牛市的出现虽然也是大量热钱推高股价的过程，但其最基本的要素依然还是市场总体估值偏低以至具有巨大上涨空间。

坦率地说，大盘近期之所以持续大涨，很大程度上还是因为许多大盘股在牛市初期被市场过度冷落，市盈率极低。然而随着最近连续大幅上涨，股价已经进入了合理区间。于是市场又把目光转向了市盈率比其更低的二线蓝筹股。

然而近几日的炒作重点似乎进入了纯粹的资金推动型。例如近日连续大涨的北辰实业、招商轮船、东方通信、上港集团等，股价已经完全不能用市盈率、市净率来解释了。另外，相当多银行地产股经过大幅炒作后是否还有估值优势也是很值得怀疑的。

2200关口大跳水 三大证券报观点变了

作为基金等机构，对原有仓位进行一定结构性调整，甚至兑现部分收益也在情理之中 三大证券报昨日观点回放：

三大证券报：天量显示机构的决心

今日观点：

上海证券报：股价已经找不到上涨的合理理由

热门股的集体"跳水"给两市大盘带来较大的压力，上证综指和深证成指均留下长长的上影线。市场分析人士认为，由于连续飙升吊足了潜在买盘的胃口，因此，在大盘高位震荡之际，丰厚的获利盘为了尽快兑现利润，放"钓鱼线"出货是最有效率的选择。从昨天的情况来看，上港集团最后20分钟股价急泻13%，招商轮船最后7分钟股价急挫9%，东方通信最后5分钟急跌6.4%，形态上无一不像"钓鱼线"。从这些个股的短期表现来看，连续涨停是共同的特征，并且从估值角度衡量，股价已经找不到上涨的合理理由。

中国证券报：得而复失 沪指"触电"2200点

大盘自11月中旬成功站上1900点之后，在短短15个交易日中就实现了20％以上的升幅。随着股指的连续攀高，大盘逼近历史高点，同时又临近年终，投资者在持股心态上出现一定的松动原本正常。而作为基金等机构，对原有仓位进行一定结构性调整，甚至兑现部分收益也在情理之中，这也是导致近期大盘震荡的重要原因。目前，尽管总体牛市格局仍然难以动摇，但在大幅震荡的局面下，操作上保持适当谨慎仍有必要。

中国证券报：长期看好 短期藏忧

我们曾在沪综指向2000点发起进攻时判断，"2200点之前，不用过于担心市场的调整"。在沪综指冲高到2200点之后，多空天平开始趋于平衡，多方进一步向上的动力减弱，而空方减仓的理由进一步充分。我们认为，长期看由于权重股估值仍在合理范围内，股市向上的基本趋势并未改变；短期而言，市场普涨使得部分股票估值再显压力，而成交天量也预示投资者分歧逐渐加大，短期内股指存在大幅波动的可能性。

中国证券报：龙头板块持续涨升力度趋弱

判断市场的趋势，特别是短线变化，离不开对引导行情发展的热点板块走势的分析。金融股是目前市场影响力最大的板块，而近期大盘金融股已先于市场展开调整，中小盘金融股保持活跃。我们判断，金融股经历了一轮上涨后，估值水平普遍提升，已经高于业绩增长预期，高于国际银行估值水平。因此，目前阶段它们更多只能起到稳定指数的作用，不会再成为市场的领涨板块。

证券时报：2200点关口得而复失 沪深股市再现多空大搏杀

股指震荡，银行间市场回购利率出现回调，机构对资金需求进一步减少。从昨日的银行间市场成交情况来看，金融机构净融入资金302.74亿元，比周三的431.62亿元融入规模减少近三成。

中财网

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