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谢颖明 证券日报

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日前，招商基金向记者表示，短期市场出现了回暖的迹象，整体判断，市场短期有望维持小幅震荡攀升走势。

招商基金认为，市场环境逐渐转暖主要基于四方面原因：一是在一系列宏观调控政策出台后，短期将进入政策观察期，政府需要一定时间来观察宏观调控政策的效果，而且7月投资数据已开始放缓，因此在一、两个月内，宏观调控压力将有所缓解；二是国航破发对后续IPO尤其是大盘股的IPO将形成一定制约，预计管理层将加快推动长线资金入市，同时适当控制IPO发行节奏，以尽量实现双向扩容平衡，另外，融资融券即将实施，QFII的资格门槛也大幅降低，基金专户理财业务有望放开，这些政策都将带动增量资金逐步入市；三是在中国石化股改方案出台、G招行H股定价拉动、中国联通大股东增持以及融资融券、股指期货逐步启动等因素影响下，权重股仍将延续良好表现，从而刺激市场信心；四是即将披露完的中报业绩显示上市公司业绩正在稳步回升，截至8月24日，共有 1003家上市公司披露半年报，据统计，这些公司今年上半年实现主营业务收入11722亿元，同比增长14．49%；实现净利润685亿元，同比增长 12．76%；加权平均每股收益为0．1423元，同比增长了5%，在收入增幅低于15%的条件下，净利润与主营收入首次出现同步增长。这表明在制度变革驱动下，上市公司业绩正在稳步回升。

由于市场环境正逐渐转暖，招商基金认为市场短期有望维持小幅震荡攀升走势。但招商基金强调，对市场的短期走势暂不可太过于乐观。一是前期一系列宏观调控政策出台后，对宏观经济及相关行业的冲击将逐步显现，具体影嫌卩大有待观察；二是目前宏观政策面只是处于暂时“真空”，8、9月宏观经济数据能否回落至政府可接受的合理范围内，将决定宏观政策的下一步动向，这也需要一定时间来观察；三是工行等超级大盘股的上市仍将对市场形成短期压力；四是外围股市及有色金属价格刚从美国加息的打击下走出来，又遭遇了美国经济放缓及中国加强宏观调控的新压力，短期继续波动仍难以避免。招商基金认为牛市的基础依然存在，即使遭遇短期利空，市场出现持续大幅调整的可能性也不大。

在股票资产配置方面，招商基金基本坚持近期以来的策略：维持对房地产、金融行业龙头公司、黄金、锌、钾肥等业绩稳定增长的资源类行业龙头公司、“消费和服务”及“十一五”规划重点扶持行业的战略性配置，但注意结合个股估值及业绩增长预期适当进行结构性调整。同时会继续关注有集团优质资产注入或实施股权激励的上市公司。

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