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高房价的背后房地产开发企业的利润率也很高。本报记者 胡雪柏 摄

本报记者 肖宾

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“开发商的利润率到底有多高？有的地产大腕说“一年下来也就7.7%”，也有另外的大腕说“大概在20%左右”。今年两会时，前中国首富、新希望集团董事长刘永好说：一年做房地产的收益超过做十年农产业的收益。至于网民在网络上，则是从来没有停止过对“开发商牟取暴利”的指责。

在采访中，有同意通过不具名方式透露内情的开发商对记者表示：市场好的时候，原计划卖八千的房子，最后一万八卖掉了，你说利润率有多高？”

非上市企业嘴上说利润不高

目前，绝大多数的房地产企业并没有实现上市，相比于上市公司，这部分企业的财务透明度不高，因此，在谈到利润率问题，这部分企业说法最为多样。

4月初，在北京举行的一次房地产界活动上，有地产大腕表示，该企业的净利润率“一年下来也就7.7%”。此前，与网友聊天时，SOHO中国董事长潘石屹表示，“房地产的极限净利润率是26.6%，媒体上常常有90%、50%利润率的说法，都是没有根据的”。

2005年中，国土资源部通过调研数据，曾对房地产商的利润率问题进行过分析，结论是北京市房地产开发利润占房价的比重平均达到17.1%，其中最高的在二、三环之间，达到了20.4%。目前，全国大多数城市房地产开发的利润率普遍在10%以上，中高档房地产平均利润率更高，一般达到30%～40%。这种暴利使得社会各行业纷纷进军房地产开发，为获得土地竞争激烈，导致炒作之风盛行。

上市企业面上说利润不少

非上市企业由于财务的不透明，或许说法不一，进行诸多掩饰，但已经上市的企业在利润率的问题则无可回避。按照规定，上市公司必须公布相应的财务数据，从相关报表看，部分上市房地产公司的利润率正好符合国土部的调研结论。

从2005年的财务报表数据来看，万科2005年的房地产主营业务利润率为29.22%，相比于2004年增长了3.47%；招商局的房地产主营业务利润率为23.67%，比2004年增长了5.72%；金地集团的毛利率为38.04%，比2004年上涨了10.78%；业务主要集中在上海的中华企业主营业务利润率为30.98%，该利润率比2004年还回落了4.21%；北京城建房地产销售利润率为22.13%，比2004年增长了5.02%；陆家嘴在土地使用权转让业务上的利润率为66.92%，比2004年上涨了15.5%，在房产销售方面的利润率为20.01%，该利润率比2004年还回落了10.29%。

上述数据均选自具有相对代表性的上市房地产企业，从上述来自房地产公司报表的数据可以看到，近两年上市房地产公司的利润率普遍在30%左右。

分析师说财务报表或藏利润

30%的利润相对于其他行业，已经是非常高了。但是就面对上市房企财务报表披露的30%左右的利润率水平，相当一部分证券分析师也表示了不同看法，多认为有房地产公司通过种种财务手段，对企业的真实利润率进行了调整，隐藏了部分利润。

3月中旬，万科发布了该公司的2005年度报表，报表显示公司2005年实现销售面积231.8万平方米，增长41.5%；销售收入139.5亿元，增长52.3%。年末，公司结算面积176.9万平方米，结算收入103.8亿元，已售未结面积达65.7万平方米，金额计48.7亿元。

有几位证券分析师对记者表示，万科算是国内房地产企业中最规范的了，但2005年该公司的已售未结金额达48.7亿元，比2004年出现了大幅增长，这并没有任何不符合财务制度之处，但或多或少让部分利润转移到了2006财务年度。

另有分析师表示，从财务报表分析，相当部分公司都纷纷加大了土地储备的力度，土地储备对房地产企业的重要性不言而喻，但这种增加土地储备的做法实际上也在降低当期的利润率。上市公司将大把利润投向地皮，而这些未来的成本，往往就被打入本期的财务报表中。

有企业私下说赚钱赚到手软

相比于财务报表披露的利润率水平，一些开发商私下透漏的信息，更让人惊异，其在个别项目上的利润率水平高达100%以上。

4月10日，在全国都有项目的一位开发商对记者表示，2005年初，上海楼市非常火暴，该公司此前在上海开发有项目，项目原计划以每平方米7000元到8000元的价格出售，7000元到8000元的价格就已经包含了相当部分的利润，但因为市场非常火，该项目最后是以每平方米17000元到18000元的价格出手的，利润率在100%以上。“当时总部都不相信我们能赚这样多，要求我们详细地标明具体的利润情况、交易细节，赚钱赚得我们自己都害怕，最后按总部的指示，做完该项目后，就从上海市场全面退出了。”回忆起当年的暴利过程，该开发商还是一脸兴奋。该开发商同时表示，像这种暴利机会还是相对比较少，绝大多数项目还不能达到100%的利润率水平，但相比于亚洲其他市场，中国大陆地区的房地产开发利润率是相当丰厚的。

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