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　　市场从最高点下跌近200点，基金在这一波调整中，跌幅纷纷超过大盘，逆市中天治旗下的三只基金在近期业绩却一直排名靠前。在中国银河证券基金研究中心公布的开放式基金排行榜上，天治旗下的核心成长和品质优选基金，近一个月的净值增长率分别位列所有股票型基金和偏股混合型基金的第1名。

　　在市场剧烈变化的时期，天治基金比较成功地规避了这轮大盘下跌的风险，基金经理到底是如何决策？记者为此采访了天治基金公司投资部副总监、天治财富增长基金经理张岗。

　　张岗表示，天治基金体现的弱市抗跌性强，正是基于投研团队在七月初对市场行情前瞻性的研判和适当的资产配置调整。七月初，天治基金对第三季度的市场行情作了一个前瞻性的研判：虽然坚信A股市场长期走牛的主基调不会改变，但短期内由于担心经济增长过快会引发较为严厉的宏观调控和紧缩措施，因此天治基金判断三季度市场形成中性偏弱格局、延续整理震荡的可能性较大。

　　鉴于上述判断，天治基金选择了“轻大盘、重个股”的投资策略。精选了拥有垄断资源、具有核心技术和优秀管理能力的优质成长公司。减持了有色金属等概念性、周期性的股票，在化工类、新材料、创新类、服务类领域上布局。由于基金是采取分散化的组合投资并在配置上进行适当调整，天治基金在下跌中应对风险能力较强，

　　对于后市，张岗认为市场短期可能以时间换空间的方式对目前困扰市场的因素进行消化，毕竟调控不会是常态，市场规律才是解决经济问题的根本途径。

　　天治基金认为，随着时间的推移，困扰市场的因素会逐渐转变，在各方面因素转向有利于市场之时，投资者的预期和情绪就会完全转变。考虑优质个股良好的成长性，出现非理性下跌的此类公司投资价值就更加具有吸引力。

　　采访中张岗表示继续看好消费行业、先进装备制造业、自主科技创新、新材料、现代服务业等领域和行业。下半年，天治基金行业配置将适当向持续成长前景更明朗的消费服务和技术装备行业倾斜。此外，并购重组与整体上市这两个投资主题会贯穿三季度以及整个下半年的行情，天治基金也将深入挖掘全流通背景下的并购重组所带来的投资机会。

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