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　　巴曙松/文

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　　对陷于“资金饥渴症”的城市商业银行来说,外资机构并不是“解放军”。许多外资机构看中城市商业银行,主要是可以通过城市商业银行来了解当地的市场和当地的银行业务。因为城市商业银行的天然优势是本地化,对本地的情况最了解,占有信息和人脉优势,而且客户忠诚度也较高。因此除少数意在转手倒卖之外,大部分外资机构是以城市商业银行作为自己进军中国金融市场的据点。

　　截至目前,正在秘而不宣引入外资的城市商业银行,至少还有石家庄商业银行等七八家之多,而包括法国巴黎银行、德国金融开发集团、新西兰银行集团、新加坡华侨银行等,都在城市商业银行中“选秀”。相信在上上下下的一致欢迎之下,城市商业银行的中外姻缘肯定会越来越多。

　　目前已引入外资股东的城市商业银行已有7家(表9)。按照吸引外部资本特别是外资金融机构入股的吸引力,可以对现有的城市商业银行做一个简单粗略的划分:(1)发达地区中心城市的商业银行;(2)发达地区二线城市和欠发达地区中心城市商业银行,如西安市商业银行;(3)普通二线城市商业银行。

　　我们可以看到,目前这三类城市商业银行都成功的吸引到了外资金融机构的进入,但其中的难度、条件、介入的深度上却存在着非常巨大的差异,合作过程中磨合的难度也非常不一致。

　　对于经济发达地区中心城市的城商行来说,受到外国投资者的青睐并不是一件很难的事情。因此,这些城市商业银行最重要的事情不是考虑如何引进投资者,而是考虑引进什么样的投资者,如何在趋之若骛的外来投资者中,选择那些合适的投资人,为银行持续改善经营管理水平提供契机。

　　而且看中这类城市商业银行的外资机构一般是为了以其作为进军中国市场的据点,一般都有在中国整体金融布局的考量,更注重于深度介入银行的管理,能在管理和产品方面对银行发展产生影响等因素。例如,在参股济南市商业银行后,澳洲联邦银行入股杭州市商业银行的谈判时间仅花了短短的三个月,在没有进行国际审计的情况下就以溢价方式进入。因为澳洲联邦银行已与中国公司联合组建保险及基金管理公司,入股济南市和杭州市商业银行显然有助于其保险和基金产品的销售。

　　从市场战略的角度看,澳洲联邦银行入股杭州市城市商业银行,实际上将棋子布入中国最富有活力、外贸活动最为活跃的长三角地区。能够容忍不进行国际审计就溢价进入的风险,很大程度取决于杭州市商业银行未来可能对其带来巨大增长潜力的贸易融资等综合业务收益的考虑。

　　对于中国庞大的养老金市场,荷兰ING集团从来都表示出浓厚的兴趣,而参股北京银行,将对其进军养老金这个重点市场有莫大的帮助。凭借参股而得以利用北京银行的公司客户网络,荷兰ING集团在中国推出的保险和资产管理产品就有了分销渠道。荷兰ING集团主席陶曼特曾坦言,这是他们选择北京银行作为参股对象的部分考虑和目的。而且北京银行一直代理着北京市的医疗保险业务,还成功争取到了第一批市属139家预算单位中的93家的办理业务,并竞标获得海淀区、西城区、崇文区、石景山区财政业务代理资格,独家中标北京市属市管高等院校国家助学贷款项目。由于这些业务具有特殊的地理属性,荷兰ING集团不通过北京银行几乎不可能取得这些业务。

　　除了在独特领域深入拓展外,外资参股城市商业银行还意在以此进军中国更加广大的市场。无论上海银行、北京银行、南京商业银行、济南商业银行、西安商业银行,外资参股时都早已具备了跨区经营的基本条件—资本金总额超过10亿元。因此,外资在这些城市商业银行规模尚小时介入,不啻是用最低的成本撬动了尽可能大的中国金融市场。

　　选择第二类城市商业银行的外资机构往往是看到中国银行业垄断情形下的巨大溢价,希望通过投资取得回报。

　　与第一类银行的投资者相比,第二类银行的投资者往往在价格、认购条件等方面显得锱铢必较,同时一定会在谈判时就将退出条件谈好。同时,第二类银行的投资者往往希望控股城市商业银行,通过自己的运作和经营,在达到一定水平后转手卖出,从而实现获利。

　　西安市商业银行引入外资的过程给了我们一些启示。西安商业银行是西部地区第一家获得外资参股的商业银行。从第一次接触到外方首批资金到位,谈判历时四年有余,拉锯战贯穿始终,从认购价格、期限到适用法律等等,寸土必争。而且合资采取的是一种“渐进式入股”安排。

　　按照入股协议,外资在首次入股后四年内可将认购比例提高到24.9%(其中丰业银行持股12.5%,IFC持股12.4%)—这也是外资银行入股的上限。但外方对何时行使认购权有充分的选择权,且认购价格为每股1元:直到西安商业银行按照国际会计准则审计的每股净资产达到1元时,外方才必须认购。同时,认购协议被普遍认为对外资过于有利。比如,外方可以暂缓和取消认购,这样外方转让股份时,西安商业银行可能被强制回购股份;外方可随时要求以货币形式兑现股份;外方对商行发行股票、重组、合并、资产购并或出售等行为有否决权;如违反分红、反稀释条款等,外方有转让选择权等。

　　对于普通二线城市的城商行来说,引入世界著名的外资金融机构是个美好但却遥远的梦想。虽然南充商业银行成功引入了德国投资与开发有限公司(DEG)和德国储蓄银行国际发展基金(SIDT),但它并不具有典型的推广意义。DEG对南充市商业银行进行了三年断断续续的考察,期间也同时考察了很多经济发达地区的城市商业银行,但都因为谈判条件比较复杂,难以在短时间内达成共识而搁浅,其最终相中南充商业银行在某种意义上有次优选择的味道,而且外方高管也一再声明下一步的参股目标是大银行,也部分印证了他们的真实想法。就目前情况来看,对于二线城市的城商行,从引进民营资本着手、练好内功是一条正确有效的道路。

　　巴曙松为国务院发展研究中心金融所副所长(《新财富》2005年11月号最新文章)

　　来源：《新财富》　　编辑：张一

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