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招商基金曾昭雄PK瑞银证券张化桥 A股只有5只股票值得投资?
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2005-10-17 13:00更新 来源：全景网
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□记者 易非 深圳报道
“如果今天我选50只股票，那么其组成将是香港的H股和红筹40只，NASDAQ 股票5只，A股仅有5只。”瑞银证券董事总经理、中国研究部联席主管张化桥耸了耸肩。
“5年后如果我选80只中国股票，那么其组成将是香港(H股、红筹)60只，NASDAQ 15只，而A股还是5只。”这一次张化桥的话伴随着更为丰富的肢体语言——手舞足蹈。
他的话受到了招商基金公司股票投资部总监曾昭雄的“火力阻击”:我并不同意张
化桥先生的观点，价值投资贯穿A股的发展历程，应该说A股有相当一批优质公司值得投资。
这是日前在深圳举行的“转折之年——中国证券市场投资机遇高峰论坛”上出现的一幕。
张化桥抛出A股“5只论”
张化桥此次在论坛上再次发表其张氏论点:香港才是中国市场的主板，内地股市被边缘化，只相当于二板市场。内地股市上可投资的股票不多，除了那些自然资源和自然垄断的企业之外，但这些企业很多又在香港市场上有H股，而且比A股便宜。
其语一出，惊起千层浪，台下的肃静顿时被打破。张化桥的身份可不一般，其人有“中国第一分析师”之誉。张在2001年和2002年连续被国际杂志《机构投资者》评为“最佳分析员”。随着第一家获批QFII——瑞银进入A股市场，张化桥为内地更多投资者所熟知。宝钢股份、外运发展、上港集箱、中兴通讯这4只瑞银最先买入的股票，均成为大牛股，瑞银以此引导了价值投资理念。作为研究部主管的张化桥，功不可没，其团队在2003年被评为“亚洲最佳研究团队”。
在张化桥眼里，A股市场问题很多，他在论坛上列举说，内地很多上市公司一味追求盈利、怕盈利空档，只想圈钱、根本不在乎摊薄或净资产收益的下降，公司领导层眼睛向上、不向市场，比较浮躁，没有心思学习市场调研、产品开发和客户服务，上市公司与投资者失去沟通。而且他认为世界上工厂的命运都不乐观，因为这需要资本支出，不断做研发，原材料价格莫测，产成品价格更莫测，每天都遇到新的竞争者，收款难让(下一页)
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