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　　自去年宏观调控以来，因严格的土地政策，暂时压抑了近些年来投资一路狂涨的热潮。2004年7月，国务院出台了《关于投资体制改革的决定》，这是我国投资体制改革的一个重大突破。一年来，投资体制改革取得积极成效，但在具体执行中，投资仍不太和谐——过高的投资率、过高的国有投资、过高的储蓄率，抑制了投资体制改革的推进，让国人扼腕叹息。

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　　投资仍传来不和谐的音符

　　到目前为止的投资增长情况表明，去年以来控制投资增长的措施及其调整对稳定投资增长是有效的。但也要注意到，新一轮经济增长的潜力仍然很大，企业和地方在市场上的发展空间很大，发展热情很高。企业自有资金、地方政府掌握的各类资金、民间资金都比较充裕，外部资金流入也比较活跃；在建项目投资具有较大刚性，如果控制不当，还可能有投资反弹的危险。目前对房地产业发展的支持力度加大，能源、交通等基础设施建设的投资力度也很大。在此背景下，今年以来居民消费价格指数涨幅回落，投资不和谐的状况较为明显，对通货紧缩的担心也随之增加。

　　据有关统计，钢的生产能力已达3亿吨左右，今年还要新增5000万吨；在建发电装机去年底为3.9亿千瓦，与运行的发电装机能力大体相当（不包括去年新投产的发电装机），今年新投产发电装机预计达6500万千瓦；干法水泥生产能力迅速发展，对传统中小水泥企业的压力加大，行业内结构性淘汰已经开始；单纯生产电解铝的企业开始出现亏损情况，发展速度明显减缓；考虑必需的进口因素，粮食产量在去年就基本接近供求平衡点。随着结构性供求缺口的缩小，物价水平必然开始走低。因此，如何抓住当前的战略机遇期，压缩投资、扩大消费，是中国投资走势摆在政府面前的一个既现实又亟待解决的问题。

　　——过高的投资率刺激了投资与积累、消费的不和谐。“一五”、“二五”时各级政府对此都十分重视，当时就曾经确定投资率最好不要超过25%；上世纪80年代曾提出投资率最好不要超过30%，消费率要达到70%；90年代强调最好是35%左右；但2002年提出提高消费在国内生产总值中的比重，2003年和2004年消费率继续下降，投资率继续上升，2004年投资率超过45%，消费只有53%。今年投资规模依然偏大，4～6月份投资增幅逐月攀升，上半年新开工项目达8万多个，其中仅6月份就新开工2.4万个。投资结构仍不合理，在一些行业投资过快增长得到有效抑制的同时，另外一些领域又出现了新的无序建设。

　　——过高的国有投资，造成国有与民间投资的不和谐。个体、私人、外资在我们整个经济中的比重占了60%以上，但国有企业和政府投资至今仍然占60%以上，比例明显不协调。尽管各地先后出台了一些扶持民间投资的政策，但普遍存在政策不完善、不配套、不落实的问题，同时还缺乏政策的连续性、稳定性和严肃性。加之社会上对民间投资存在偏见，有些地方和部门对民间投资仍自觉不自觉地实行歧视政策，使其难以享受与国有投资同等的地位和待遇，如在投资领域、税收、用地、用电、融资等方面不能一视同仁。

　　——过高的储蓄率，引起储蓄与投资的不和谐。我国的储蓄一直大于投资，是全球储蓄率最高的国家之一，这意味着我国出现了强制储蓄，并且这些资金没被有效使用。在上世纪90年代至今的大多数时间内，我国的国内储蓄均大于国内投资，相当一部分资金流出借给发达国家。令人吃惊的是，一方面是储蓄率最高，另一方面则是各投资主体严重缺乏投资资金，这一现象在国际经济学界被称为“中国经济之谜”。

　　产生以上不和谐的原因主要是：制约投资体制改革进展的体制障碍还没有消除，由于没有摆脱传统计划经济管理方式，使得投资领域里政企不分，无法合理界定行政部门在市场经济条件下的投资职能和正确定位；多元化投资主体还有待发育，由于没有放宽社会资本的投资领域，没有建立完善国有经济投资决策的利益、风险、约束机制，在国有经济投资领域，投资责任与收益不能很好匹配，在一些部门利益驱动下，上马了许多不该上的项目，造成大量重复建设和资源浪费；我国储蓄率相对偏高的原因是多方面的，有消费者对预期就业和预期收入不乐观而导致谨慎开支的因素，有预备子女未来学费、预备医疗费支出以及个人储蓄养老等原因而把大部分可支配收入存在银行的因素，也有我国商业零售设施尤其是农村商业发展还跟不上商品供给和农民消费新形势需要的因素；投资体制的配套改革需要进一步推进，目前我国投资体制的配套改革显得比较滞后，需要对包括土地转让制度改革、加强投资体制规划、建立固定资产投资信息体系等在内的综合配套改革积极推进等。

　　投资与消费需进行五大调整

　　警惕通货紧缩迹象，紧紧抓住压缩投资、扩大消费战略机遇期，尽快推进我国的投资体制改革，是当前中国投资首要解决的头等问题。正如温家宝总理最近曾几次提到，当务之急既要大力压缩投资，又要适当扩大消费，加快研究保持各项需求合理增长。为此，需做好五大调整：

　　调整扩大内需的方式和重点。不和谐的投资刺激了当前生产能力过快增长。随着我国经济内生性自主增长机制逐步形成，随着配置资源的权力逐步交给市场，国家财政支出正在逐渐从前一阶段致力于启动经济增长，转向更主动地去维护社会各个利益主体之间的稳定均衡关系，致力于通过公共服务水平的提高来减少经济运行中的摩擦，降低转型中的阵痛，减少市场经济体制改革的成本。这是新一届政府宏观经济政策的一个基本落脚点，也是经济增长政策与投资发展政策的一个重要结合点。今后在坚持扩大需求这个总方向不变的前提下，需着力调整扩大内需的方式和重点，使产业和产品结构合理化，优先安排公共基础设施建设急需的项目，加大对改善农村生产生活条件、扩大就业等方面的项目支持力度，达到统筹城乡、统筹经济社会的平衡型发展目标。

　　调整投资与资金的方向。虽然投资仍要保持一定的规模及增长幅度，但应着力调整基建投资的方向。东部沿海地区政府如能把更多的财政公共资金投向农村发展及文教卫生事业，将有效改善农民的生产和生活条件，并要减少不必要的楼堂馆所建设投资，调整城乡投资分布的不平衡格局。中央财政逐步增加对中西部地区农村基础设施的投资，尤其是改造乡村公路、增加生态和环保投资资金，补充基础教育和乡村卫生设施资金等。放宽非国有经济进入领域，并将国家投资重点用于社会事业的发展和适当提高农民和城镇低收入居民的收入。

　　调整投资与消费的边际关系。我国消费总支出在当年国内生产总值中的比重偏低，不利于国内总需求的扩大，不利于国民经济处于“消费增加-生产扩大-就业增多-收入提高-消费增加-生产上升”的良性循环和持续扩张势头。在现阶段适当控制投资需求、人为调整投资方向的同时，要稳步扩大消费需求，适当扭转投资率偏高、边际消费倾向减弱的状态，使消费需求在促进增长和增加就业中发挥明显作用，保持总投资与总消费两个车轮共同推动国民经济向前平稳较快“行驶”。扩大消费，既要扩大城市居民消费，更要扩大农村居民消费；既要扩大工业消费品消费，又要扩大农副产品消费；既要扩大对住、用等消费需求，也要扩大吃、穿、行等消费需求。

　　调整投资与宏观调控的力度。去年以来，随着房价上涨，买房活动不断升温，成为居民家庭投资最大的热点。今年采取了相应调控措施以后，已经逐渐稳定下来。目前要控制投资性、投机性的买房需求，继续支持居住性买房需求。根据房地产市场区域性强的特点，应有针对性地加大对房地产业发展的支持。适度增加东部地区特别是长江三角洲地区的商品房建设供地，抓紧清理闲置土地，加快存量土地的合理使用，特别要积极引导和鼓励土地的集约利用；严格按照土地使用规划要求管理房地产开发活动，坚决打击土地投机性囤积行为。房地产业适度加快发展，对于稳定投资增长、支持经济增长会发挥重要作用。同时也会对稳定房价发挥重要作用。我国轿车产量2002年增长55.1%，2003年增长89.7%，2004年增长11.7%，今年1～5月份则仅增长4%（以上增长率均为比上年或上年同期）。轿车产量的变化间接地反映出轿车购买的变化，因为汽车生产企业主要依据市场销售情况决定轿车生产。这表明我国居民家庭购买汽车的活动开始由初期的爆发式增长转入调整稳定的过程。由于买车、买房是拉动新一轮经济增长的重要源头性因素，这些方面如果持续偏冷，则可能导致经济增长率持续降低，过早进入萧条状态。这对于保持经济的平稳较快增长是一个严重威胁，必须高度重视。

　　调整投资与消费设施的建设。目前在国内大城市开设的大型外资连锁超市如法国的家乐福、美国沃尔玛等，由于采购供应内地及世界一些零售店的商品主要是我国工业品和副食品，为扩大我国产品总需求起了积极作用。只有进入像北京几个家乐福门店那样商品种类繁多的超市，才能身历其境地体会“供给能开发潜在需求、商业能创造消费购买欲”的真实感。只有我国国有和私营商业积极学习和参考国外同行经验，才能为扩大消费发挥作用。为农村消费创造公用设施条件，可鼓励民间资本开办农村超市，让更多价廉物美的工业品进入农民家里，激发农村居民购买和消费欲望。鼓励农民家庭购买洗衣机、电冰箱、电视机，就需要政府加强农村电网建设，降低比在大城市还要高的农村居民用电价格，同时沿海省区政府需要在乡村地区建设统一的地下排水设施，否则即使买了洗衣机也是污水横流。在目前，增加对农村的公用设施投资是促进九亿农民扩大家用电器消费需求的基本前提。

　　当今之势，人们切切不可还钻在通货膨胀的胡同中，敢快醒悟，拿起应对通货紧缩迹象的金箍棒，千万别让“狼来了”故事再现！

　　来源：《中国投资》　　编辑：张一

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