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２００４年３月，郎咸平教授在成都演讲中说，“基金入市是把双刃剑，虽然使股市增加了资金，但一旦出现大的事件，基金就可能集体退场。中国股市这些年来，经历了大户淘汰年、庄家淘汰年、证券公司淘汰年。说不定，２００５年又将是基金淘汰年”；同年１２月，他在北京接受记者采访时再次重申上述预言。

恐怕连郎教授自己也没有想到，基金的萧条现正以比他的预料快得多的速度在演绎：年初只是“销售困难”，但仍“惠存”能“招摇

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”于市的净值基础；年中则开始滑入“净值塌陷”状态，几乎所有基金的累计净值皆小于其发行面值；下半年更露出“信心杀手”的凶兆，据说６月８日以后上证指数２００余点的升幅，是在国家队资金“接走”其甩卖后的大量筹码后才得以出现的，换言之，以股改为特征的一波沪深本地股的火爆行情又使其事实上成为“边缘化”一族。怪不得在８月１８日上证指数４５个指数点的暴跌中，领跌者清一色地被基金持股所占据！也许事实已开始应验并将继续印证郎咸平的上述预言，但笔者想强调的是，２００５年也许只是基金走上淘汰之路的“元年”——如若它仍无视自身危机或延续无为之举，淘汰的命运则可能不可避免，理由如下：

其一，其“创新”优势渐失，制度缺陷日显。证券基金过去几年的“大发展”，一来靠行政力量扶持而非市场机制自发作用，二来因产品“创新”多少沾光于国际潮流的暗示和迎合了市场尝新的心理。其实它并不反映原有制度框架会使其大发展的客观“规律”；反之，缺失内在发展所需的良好制度，反而促使其难以摆脱逐步被边缘化、式微化、淘汰化的市场阴影。据《北京晨报》８月１８日报道，当记者问及某基金管理人为何在本次行情中无所作为而听任净值“沉沦”时，该人士一语道破制度“天机”：“你感觉股票型基金大面积回到一元以上是好事吗？不出现大面积赎回才怪！”以此观点看，基金公司不作为有毫不为“怪”的制度内因，毕竟基金不愿做涨行情却赔了管理费。 其二，对“新兴＋转轨”市(下一页)

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