上投摩根富林明:基金分红分好还是不分好?

2005-09-05 08:00更新来源：全景网

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看见别的投资者持有的基金运作了才几个月,就有喜人的分红,而自己持有的基金虽然净值涨了不少,却迟迟不见有分红的迹象,许多基金投资者对此感到很是困惑。在这轮上涨行情中,虽然通过基金投资分享到了不少收益,但无法将其落袋为安的投资者们却在为分红而烦恼。为什么自己持有的基金不分红,是不是只有高分红的基金才是好基金?下面的介绍可能更有助于您了解市场上不同种类的基金,了解基金的分红。为什么基金明明赚了钱却不能分红呢?这是投资者常有的困惑。在内地目前的法律法规体系下,基金必须从实现的投资收益中分红,而其中的关键在于"实现收益"。怎样才算实现收益?举一个极端的例子,如果基金全仓购买一只股票,从10元钱买进后涨到了20元,因为觉得仍然有上涨空间,所以继续持有。这时,基金的净值翻了一番,但因这只股票还没有出售,盈利仍有变动的可能,因此,这样的盈利只是"浮盈",即浮动盈利。而它的"实现收益"仍然为零。也就是说,这支基金并不具备分红能力。相比之下,投资者经常说的基金净值是指基金单位资产,按照上面的例子,所持有的股票资产翻了个倍,投资者所拥有的价值即基金净值也翻了一倍,基金是否具有分红能力却取决于"实现收益",而这种实现收益通常与投资者资产的增长和增长潜力并不匹配。由此可以联想到经历了从去年下半年至今年6月份以来单边下跌的市场变化的基金在这段时间里,大多数抵抗了市场的单边下挫并有不俗表现的基金,都在不断卖出表现不佳的股票以适时止损,而在这段市场疲软期间努力积累上涨潜力大的股票。因此,在7月份以来大盘复苏的过程中,基金投资者也充分分享到了回报。然而,在这样的市场环境中,基金净值的表现和"实现收益"却是背离的。相比之下,如果基金的投资运作能力相同的话,前期曾经历了很长牛市的基金或者是在市场底部开始建仓的新基金,相对来说会有较强的分红能力。由此可见,决定分红能力的主要因素只是"实现收益",并非为投资者赚取的全部收益。因此,是否分红并不能用来作为衡量基金绩效好坏的标准。非分红型基金中有业绩优秀的基金,当然,分红型基金中也有业绩优秀的基金。举例而言,如果基金全仓购买某只股票,有的基金会选择购买佛山照明或是大盘蓝筹这类倾向高分红政策的公司,以获得每年稳定的分红回报；有的则会选择业绩增长好但由于业务扩张后续投资可能较大的公司,这些公司由于正处于成长期,通常不会采用高派息的红利政策。

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