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　　作为首家在港上市的国有企业，青啤在IR管理上历经11年修炼才最终赢得国际资本市场的认可

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　　□ 记者 张娅

　　作为国内首家两地上市的企业，青岛啤酒（600600）获得了英国《IR杂志》颁发的“2004年大中华区小型公司最佳投资者关系奖”和“亚洲区小型公司最佳投资者关系奖”，这是《IR杂志》首次向中国上市公司颁发此奖项。此时，距青啤1993年在内地和香港分别上市已经过去了11年。

　　青啤上市之初颇为艰难，第一年就陷入了发展低谷。随后三年间，公司管理层不断更迭，业绩连续下滑，其股票的投资价值也受到投资者的普遍质疑。这种状况一直持续到1996年青啤新一届管理团队的上任。在公司战略被明确的同时，投资者关系（IR）管理也开始步入正轨。

　　1996年后，青啤的H股股价不断攀升，一度成为首家H股股价超越A股股价的上市公司，即使在近年A股市场大盘指数大幅下跌的背景下，青啤A股也是至今为数不多走势较强的股票。“这是在我们长期工作的基础上积累的结果。”青啤证券事务代表张瑞祥感慨道。

　　1996年后，青啤所经历的最大困难就是原总经理彭作义2001年的突然去世。时任青啤北方事业部总经理兼西安分公司总经理的金志国临危受命。在领导人平稳过渡上，青啤建立的法人治理架构——“董事会决定干什么、总经理研究怎么干、监事会监督哪些不能干”功不可没。1999年，青啤在国内上市公司中率先建立了外部董事和外部监事占多数的董事会和监事会架构。资料显示，在目前青啤董事会的10名成员中，4人为执行董事，6人为非执行董事。作为企业法人代表的董事长，其“发言权”主要体现在通过董事会会议对公司的经营战略、发展规划、投资购并、财务预决算、机构设置和人事任免等进行审议和决策，并规定凡是投资额在1000万元人民币以上的项目必须由董事会审议批准后方能实施。而总经理的“行动权”，则表现在董事会授权及预算范围内对公司日常的生产、经营、固定资产投资、市场开发和产品促销等方面工作全面负责。

　　与此同时，青岛啤酒很早就建立了以董事长为首、总裁和分管财务副总裁以及董秘等全面参与的投资者关系工作小组，并且设立了7人编制的投资者关系管理专职机构——董事会秘书室。作为公司IR工作的责任部门，董秘室不仅负责日常相关IR工作的具体策划和实施，同时还起到了公司高管与资本市场沟通桥梁的作用。在董秘室主编的一份每周一期的《证券市场一周》上，不仅有最新的国际国内证券市场的动态、行业信息、青啤A股及H股股价变动，还有一个重要关注点就是IR工作，介绍最近一周来访的机构投资者对青啤的业绩预期和分析报告，同时对他们关注的重点问题向公司管理层及时反馈，使他们及时了解资本市场的相关信息。

　　与其他上市公司一样，每年中期和年度财务报告出来之后，青岛啤酒都会对投资者做推介，进行沟通和交流。但青啤的IR管理还采用了特殊招式。在发布定期业绩时，下午收市后公司会提供一份新闻通稿给各证券分析师及财经媒体，概要介绍公司的主要业绩指标和报告期内的主要经营措施及未来展望。“这样，在没有看到定期报告全文的时候，他们就可以提前对公司的业绩进行一个简短的评论和分析，这种做法受到证券分析员和报社记者的广泛欢迎。”青啤董事会秘书袁璐解释到。

　　数据显示，2003年全年，青啤举办大型推介会3次，网上业绩路演1次，电话会议50多次，举行一对一和小组会议近百场，接待来访的国内外分析员和基金经理30多批次。由此，青啤管理层可以与投资者对其关注的公司发展战略、行业状况、企业生产销售情况、销售网络、产品结构、成本结构、财务状况等情况进行较深入的讨论和交流。袁璐透露，青啤的主要决策领导还每年定期对董秘室汇总提交的投资者关注的热点问题进行认真讨论和分析，并提出意见和解决措施。

　　值得一提的是，青啤在定期报告的“管理层讨论与分析”栏目中,还安排了“投资者关注问题”的内容，对诸如行业发展、公司产品结构、成本变动等投资者非常关注的重点信息给予说明，这些内容监管法规并没有要求。

　　来源：《商务周刊》　　编辑：张一

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