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　　本报记者　刘　靓

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　　联合证券一位研究员指出，基于中信证券合理估值的对价方案更着眼于公司未来的发展，选取的市净率法符合国际惯例，其股改对价方案可以接受。中信证券的对价方案从讨论版的10送2.5股提高到10送3.2股，其大股东多支付了1.35％的股权，大大降低了方案被否决的可能性，同时也表达出一种负责任的态度，一种对投资者的尊重。

　　这位研究员同时指出，中信证券送股之外的配套方案稍有些令人失望。如设置股权激励计划自然是好事，但由于以净资产为参照的执行价格过低，使得激励方案看起来更像“奖励方案”，削弱了其激励意义。如果将用作股权激励的3000万股送给流通股东，则意味着送股比例会提高到10送3.95股，显然会更令流通股股东满意。　

编辑：陆云

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